台指期夜盤周五強彈近900點。（資料照）
台股昨日狂殺2953 點創歷史最大跌點，終場收在42671 點。周五（17日）美股四大指數持續走弱，費半指數續挫 1.6%、台積電ADR下跌 2.7%。分析師指出，現階段「漲多」就是最大利空，因股價通常反映未來一至兩季的景氣與獲利。此時判斷該逃還是該買，核心關鍵只有一個，AI需求到了2027年能否持續成長？
台積電周五股價重挫 7.2%，收在2290元，摜破季線支撐2323元，不過，當天個股期夜盤反彈近2%至2322元，更帶動台指期夜盤飆漲877點，收在43481點。
資深分析師蔡明翰在臉書發文指出，台積電的財報與資本支出展望皆優於預期，法說會後多家外資不跌反調升其 2026 年EPS預估至108 到111元，目標價也同步上調，基本面並無利空。
針對台股大跌，蔡明翰解釋，主因是上半年累積漲幅過大才，短線股價與均線、獲利基本面的乖離也拉得太開。今年上半年費半與韓股翻倍大漲超過100%，台股波段漲幅也有5成以上，導致市場對利多的檢視門檻拉高，才會出現獲利了結的賣壓。
蔡明翰強調，「漲多」本身就是市場最大的利空，股價反映的是未來一兩季的景氣。只要企業獲利能力沒有反轉，當估值與籌碼熱度降溫後，指數終究會回歸獲利增長軌道。這就如同2025年對等關稅政策引發的台積電急跌，當時在EPS未遭下修的情況下，股價隨後重新回到上升軌道。
面對市場劇烈波動，他認為，現在判斷該逃還是該買，關鍵只有一個，即AI需求到了2027年，還能不能繼續成長？若預期2027年 AI 資本支出將超越 2026 年，且台積電獲利維持成長動能，則此波漲多後回測季線走勢，應視為分批布局的良機，而非長線行情終結。
在操作策略上，蔡明翰建議目前持股比重較低的投資人，在大盤回測季線、市場恐慌情緒飆升之際，可以啟動「543階梯布局法」，首先將資金均分為5筆，在市場恐慌時投入第一筆；若後續虧損3% 至 4%則續投第二筆，透過不猜底、分批進場的方式將整體風險降至最低。
他重申，短線利多不漲並不代表產業基本面反轉，當前走勢純屬漲多後的技術性與籌碼修正。若判斷2027年雲端資本支出與台積電EPS將續創新高，季線附近的震盪就是下一次行情啟動前，重新挑選優質標的的良機。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/07/18 12:11
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260718001525-260410
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