Polymarket等預測平台崛起，吸引不少人為求一夕致富爭相湧入預測市場。（圖／美聯社）
《華爾街日報》（WSJ）分析Polymarket、Kalshi等預測市場交易資料發現，這個近年快速崛起、號稱人人都能參與的市場，實際獲利卻高度集中於少數專業交易者。以Polymarket為例，自2022年11月以來曾有交易的160萬個帳戶中，超過70%處於虧損狀態，而67%的利潤更流向僅占0.1%的帳戶，代表不到2000個帳戶便分享近5億美元（約新台幣161.5億元）利潤，多數散戶最終反而成為市場主要輸家。
WSJ指出，不少人將預測市場視為快速獲利的新機會，投注標的從體育賽事、政治事件到名人言行皆可下注，看似人人都有機會憑判斷力獲利。然而，根據平台公開數據分析及玩家採訪，真正長期獲利的並非一般散戶，而是少數擁有大量即時數據、演算法及交易系統優勢的專業玩家。
分析顯示，Polymarket超過70%的帳戶呈現虧損，典型用戶虧損介於1美元至100美元（約新台幣32元至3230元）之間，表現最差的10%用戶平均虧損4000美元（約新台幣12.9萬元）。
Kalshi平台也呈現類似情況。根據平台發言人提供的資料，每有1名使用者獲利，就有2.9名使用者虧損，顯示市場贏家仍屬少數。
WSJ指出，預測市場的利潤高度集中於少數專業交易者，其中不少人背後是擁有大量即時資料來源、交易演算法及做市能力的團隊，部分交易公司更投入大量資源建構交易系統，希望透過價格變動持續套利。
相較之下，一般散戶多半依據公開資訊、個人判斷或市場消息進行交易，面對交易速度、資料取得及執行效率皆占優勢的專業玩家，雙方在交易能力上存在明顯落差。
報導指出，專業玩家會購買第三方數據流，再透過演算法快速判斷價格變化並管理風險，交易速度遠超一般使用者。
部分交易者一天可完成數萬筆交易，利用市場細微波動持續套利，而非單純押注事件結果。他們憑藉規模、速度與交易紀律建立優勢，這也是一般散戶難以複製的交易模式。
受過統計學訓練的前職業撲克玩家Michael Boss便表示，散戶交易者從系統層面來看幾乎沒有勝算。他在Kalshi平台每分鐘下60筆交易，每秒修改買價與賣價30次，透過持續調整報價參與市場交易。
33歲的John Pederson便是其中一個案例。他因車禍無法工作，積蓄逐漸用盡，於是透過浮動利率貸款投入Kalshi，希望藉由預測市場改善經濟狀況。
一開始，他押注居住地底特律每日降雪量，將約2000美元（約新台幣6.4萬元）增至近8000美元（約新台幣25.8萬元）；之後再利用AI工具輔助體育賽事交易，帳戶資金一度增加至4.1萬美元（約新台幣132.4萬元）。
然而，他隨後將全部資金押在某位名人是否會於電視節目中說出特定單字的市場，最終因結果未符合平台判定規則而失去全部獲利。
WSJ指出，這類下注某人是否會說出特定詞語的「提及市場」（Mention Markets）近年交易量快速成長，但也吸引不少散戶投入。部分專業交易者則表示，他們通常不會參與這類市場，原因在於即使擁有大量資料，也難以建立穩定優勢。
除了John Pederson之外，WSJ採訪的多名玩家也反映類似情況。
一名自稱有賭博成癮問題的康乃狄克州玩家，在Kalshi下注超級盃，比賽進入第4節便輸掉2000美元；印第安納州一名31歲玩家則形容預測市場「像毒品一樣」，今年前幾個月幾乎天天下注體育賽事，累計損失5000美元（約新台幣16.1萬元）。
WSJ分析指出，預測市場雖然以公開交易形式運作，並非傳統由莊家開盤的博彩模式，但實際獲利卻高度集中於少數專業交易者。當一般散戶以為自己是在預測事件結果時，實際面對的交易對手，往往是擁有演算法、大量數據及高頻交易能力的專業玩家。從交易結果來看，多數散戶不僅未能藉此提高獲利機會，反而成為市場中持續虧損的一方。
2026/07/08 19:41
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260708004448-260410
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