美股近幾周波動加劇。（示意圖/達志影像/shutterstock）
美股今年以來屢創歷史新高，但近幾周四大指數波動明顯加劇，市場對後市看法也逐漸出現分歧。美國銀行（簡稱美銀）近日發布最新研究報告指出，美股市場正浮現與2000年網路泡沫破滅前相似的警訊，市場潛藏的風險正逐步升高。報告認為，目前個股波動與整體市場波動之間出現明顯背離，顯示市場結構已出現異常，不排除未來將面臨新一波劇烈修正。
根據《Business Insider》報導，美銀觀察到，近期科技股持續出現資金輪動，部分熱門個股震盪加劇，但反映整體市場風險的波動率指數（VIX）卻仍維持在相對低檔，形成罕見落差。芝加哥選擇權交易所（CBOE）數據顯示，衡量標普500成分股波動程度的指數，與VIX之間的差距已擴大至歷史新高。
數據顯示，標普500成分股波動率指數目前約在50點附近，今年以來大漲46%；相較之下，VIX僅約16點，漲幅約13%。美銀全球股票衍生性商品研究團隊指出，這種現象與2000年網路泡沫末期相當類似，當時也是在大盤指數仍維持相對穩定的情況下，個股波動率快速攀升，最終引發市場大幅修正。
美銀表示，目前個股實質波動率已接近網路泡沫破滅前的水準。若企業估值持續膨脹，而不只是股價上漲，個股與大盤波動率的落差甚至可能超越當年紀錄，意味著市場潛在衝擊風險仍在持續累積。
報告也指出，近期波動率背離的主因之一，在於半導體族群出現明顯獲利了結賣壓。雖然追蹤半導體產業的SOXX ETF今年以來仍累計上漲83%，但自6月底高點以來已回落約12%，顯示資金正逐漸自熱門AI晶片股轉向其他產業。
美銀同時提醒，美股即將進入歷史上表現相對疲弱的5月至10月季節性區間，市場可能面臨更多挑戰。不過，華爾街並非一面倒看空。Piper Sandler首席投資策略師Michael Kantrowitz領導的團隊預估，標普500成分股企業第二季每股盈餘（EPS）可望年增約22%，顯示美國企業獲利能力依然強勁，不僅有望維持歷史高檔水準，甚至可能優於市場預期，該團隊認為，若本益比未出現明顯下修，標普500指數今年以來的漲幅原本有機會接近20%，反映企業基本面仍是支撐美股的重要力量。
2026/07/16 09:42
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260716001608-260410
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