日圓持續走貶，加劇日企破產壓力。（圖／路透社）
日圓持續走弱，正讓日本企業承受愈來愈大的經營壓力。東京商工研究最新統計顯示，今年1月至6月共有45家企業因日圓疲弱而破產，較去年同期增加超過30%，創下該機構自2022年開始統計「因匯率疲弱而破產」以來的同期新高。雖然出口企業可望受惠於日圓貶值，但高度依賴進口的中小企業卻面臨成本持續攀升、獲利遭擠壓的困境，反映日圓疲弱帶來的經濟代價正持續擴大。
東京商工研究指出，破產企業以中小企業為主，顯示僱用大部分日本勞工的企業，愈來愈難承受日圓長期疲弱帶來的衝擊。
近年來，美國為抑制疫情後通膨持續維持較高利率，日本則長期採取低利率政策，日美利差擴大，使日圓承受貶值壓力。雖然兩國利差已有所縮小，但美元仍維持強勢，加上中東衝突推升能源價格，進一步增加日圓壓力。
截至目前，日圓兌美元匯率仍徘徊在162附近，處於1986年以來相對低檔。日圓走貶雖有助出口企業提升收益，卻同步推高進口成本，使依賴海外原物料與商品的企業獲利空間受到壓縮。
根據中小企業基盤整備機構（SMRJ）調查，今年第2季中小企業原物料及商品採購價格持續上升，日本央行近月公布的生產者物價指數也顯著攀升。除了能源與原料成本增加之外，中小企業還必須面對勞動力短缺及薪資上漲壓力，在競爭激烈的市場環境下，許多企業難以將增加的成本轉嫁給消費者。
東京商工研究表示，目前與匯率相關的破產案件主要集中在批發業，未來批發、零售及定價能力較弱的製造業，相關破產案件仍可能維持高檔。
其中，位於東京、主要自亞洲進口螃蟹、蝦及鮪魚的Merry Time Foods，便因日圓疲弱以及供應國政治情勢不穩推升成本，於今年5月申請破產，也成為日圓貶值衝擊進口商的案例之一。
東京商工研究經理坂田義弘表示，日圓疲弱只是造成企業經營困難的因素之一，當通膨與勞動成本上升同時發生時，企業承受的是持續累積的經營負擔，而非單一因素造成的衝擊。
除了成本上升外，外匯避險策略也可能成為中小企業新的風險來源。
SBI FXTrade執行顧問齋藤裕司指出，不少地方銀行向中小型進口商提供反向敲出選擇權等避險工具，希望降低企業前期避險成本。不過，一旦匯率觸及預設水位，避險機制便會失效，企業必須改以現貨市場購買美元，或重新建立新的避險部位，承擔更大的匯率波動風險。
齋藤表示，日圓愈疲弱，企業愈可能採用風險較高的避險架構；一旦敲出水位遭觸發，企業被迫買進美元，反而可能進一步推升市場對美元需求，形成不利於日圓的循環。
分析人士指出，目前市場部分反向敲出水位集中在163至170日圓兌1美元區間。澳盛銀行日本外匯及商品銷售部主管町田裕之表示，若日圓進一步走弱，避險失效情況可能增加，對難以轉嫁成本的企業而言，經營壓力將更加明顯。
另一方面，日本政府認為，今年稍早進場干預匯市已發揮一定效果，日圓一度回升至約155兌1美元。日本財務省負責國際事務的副大臣三村淳受訪時表示，日本干預匯市的作法已獲得美方支持。不過，在企業成本持續上升、日圓仍處低檔之際，匯率波動對中小企業帶來的壓力，仍是市場持續關注的焦點。
2026/07/02 23:25
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260702005198-260410
Post gallery
