有些投資人對AI股與半導體類股極為巨大的漲幅抱持懷疑態度，擔心華爾街正在製造另一個投機泡沫。由於科技業大幅舉債滿足在AI方面的資金需求，以及在聯準會可能即將加速升息的陰霾籠罩下，上周科技股數度重挫，使投資人對AI泡沫化的擔憂急速升高。儘管投資人認為市場氣氛、市場廣度擴大及企業獲利強勁仍然有利於美股，這使股市回穩，但對於泡沫化的擔憂仍然揮之不去。
英國投資公司Ruffer美國投資專家Oliver Shale表示，從估值、部位和市場情緒的角度來看，所有衡量不對稱性和風險的指標都在「狂閃黃燈」（flashing amber）。有些估值指標已經逼近歷史最高點，而有些信心指標也在持續衝高。這不是說「世界末日」（The End Is Nigh）即將到來，但這對任何市場來說，都是一種脆弱的格局。
美銀全球研究部專有的泡沫風險指標（Bubble Risk Indicator）對費半指數的評級為0.91，對精選科技股的評級為0.82。該指標以0到1為資產進行評分，1表示「極端泡沫式」的價格走勢。
而根據「巴菲特指標」，美國股市的估值已達到以往與大跌相關的水平。這項將美股總市值與GDP進行比較的指標，在第一季來到218%，只比上一季創下歷史高點的219%略低一點。
LSEG企業業績研究部門主管Tajinder Dhillon表示，標普500指數的股價營收比（Price-to-Sales Ratio,P/S ratio）為3.22倍，遠高於其長期歷史均值（1.84倍），顯示市場估值過高。
雖然標普500指數的本益比（P/E ratio）尚未達到過去市場泡沫時期所見的極端值，但由於部分與企業獲利強勁成長有關，所以一些投資人仍然抱持懷疑態度。
根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的本益比（與12個月的獲利預測相比）為20.2倍，而網路泡沫時期為25.2倍。
Stanphyl Capital Partners投資組合經理Mark Spiegel表示，除了本益比之外，標普500指數幾乎所有估值指標都已創下歷史新高。現在有充分的理由認為這些比率中的「E」（獲利數字）本身就是一個不可持續的泡沫。
AI帶動晶片需求噴發，相關供應鏈成為最大贏家，但那些砸下重金為晶片買單的客戶能否獲利或賺回本仍然令人懷疑。
Cboe Global Markets另類投資產品部門主管JJ Kinahan表示，銷售鎬與鏟子的人迎來罕見的榮景，但購買這些工具的人還需要證明他們砸下天價巨資是值得的。
Edward Jones資深全球投資策略師Angelo ?Kourkafas表示，當市場情緒和部位來到極端值時會閃現危險信號，但目前我們還沒有看到這種情況。
Annex Wealth Management首席經濟策略師Brian Jacobsen則表示，雖然市場可能還沒有狂閃危險信號，但分散投資會是明智之舉。看起來有太多人認為高利潤與高成長會一直持續下去，但我對這種前景有些懷疑。
2026/07/01 11:27
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260701001977-260410
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