美光單季毛利率高達84.9％，令外界驚艷。（示意圖/達志影像/shutterstock）
記憶體大廠美光公布最新一季財報，單季毛利率衝上驚人的84.9％，公司更預估下一季將進一步攀升至約86％，超預期表現激勵盤後股價暴漲近16％。對此，知名半導體產業分析師陸行之拋出反思，認為當幾家大廠都把毛利率拉高到不可思議的80％至90％，未來記憶體是否還有漲價空間？若單靠拉高資本開支增加產出，市場是否會開始擔心漲價周期即將結束？
美光最新公布的第三財季財報顯示，該季毛利率高達84.9％，不僅較前一季的74.9％大幅增加10個百分點，較去年同期的39％更是翻倍成長，直接締造公司成立48年來的最高紀錄。
展望第四季（本季），美光釋出強勁財測，預估單季營收約500億美元，遠高於去年同期的113億美元，也優於分析師預估的435.8億美元。同時，美光預估本季毛利率將持續攀升至約86％，遠超市場預期，強勁的基本面表現刺激盤後股價狂噴近16％。
美光執行長梅洛特拉（Sanjay Mehrotra）在財報會議上表示，受惠於AI數據中心算力需求，客戶已深刻意識到，即便產業供應預計在2028年逐步改善，但短期內記憶體與儲存硬體的供不應求問題，仍需要相當長的時間才能緩解。
為確保中長期的營收能見度，美光透露已和雲端資料中心、汽車大廠等多家客戶，順利敲定16份長期供貨合約（LTA），提前鎖定未來三至五年的產品銷量與出貨表現。
針對美光與記憶體產業的狂歡，陸行之在臉書發文分析，短期而言，記憶體產業及美光靠著AI數據中心的大擴產不停漲價，毛利率及獲利頻頻創下新高，加上簽署策略性長期價格合約、壓低本身庫存與嚴控資本開支，這些對市場來說都是非常積極的正面訊號。
然而，他強調，未來將持續追蹤模組大廠和客戶是否因為擔心漲價，而出現持續拉高庫存的現象。
陸行之反問市場，當幾家記憶體大廠都把毛利率拉高到不可思議的80％至90％時，這些大廠在2027至2028年是否還有繼續漲價的空間？如果未來業者單靠拉高資本開支、增加產出來維持營收，一旦新折舊費用隨之增加，毛利率恐怕難以再往上走，屆時，市場是否開始擔心漲價週期結束，後續值得觀察。
2026/06/25 12:14
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260625002311-260410
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