國巨AI訂單大爆發，董座陳泰銘（左二）淡定看新首富頭銜，關注十年轉型計畫正在發威。圖／李淑惠
AI伺服器需求正改寫被動元件產業供需結構，外資最新模型預估，全球被動元件市場將從2025年供給過剩約10%，逐步轉向2028年供給短缺6%，帶動MLCC景氣進入新一輪上升循環。利多推升國巨*今（18）日股價攻上1080元漲停價，股票分拆後首度重返千金股行列，市值達2.24兆元，躍居台股權值股第6大。
摩根大通證券指出，伺服器運算需求快速擴張，尤其AI伺服器與通用型伺服器成長，已成為積層陶瓷電容（MLCC）需求升溫的核心動能。小摩預估，MLCC市場規模在2025年至2028年間，將以年複合成長率24%擴張，整體規模有望突破300億美元。
供給端則是市場可能低估的關鍵。小摩指出，過去10年MLCC產業名目產能每年約成長10%，但若扣除生產效率損失與良率調整後，實際有效產能明顯低於外界認知。這項「產能折損」問題，將在未來數年影響供需平衡，也讓產業從過剩轉向短缺的速度可能比市場預期更快。
價格方面，小摩預估，2026年至2028年間，MLCC平均售價將累計上漲逾50%，帶動產業獲利能力同步改善，營業利益率有望由2018年的36%，進一步提升至2028年的38%。
在投資建議上，小摩維持對亞洲MLCC產業正向看法，相對偏好日本與台灣廠商，包括村田製作所、太陽誘電、TDK與國巨*，認為其產業地位與估值較具吸引力，優於韓國同業三星電機。
國巨近期也以獲利表現呼應產業景氣升溫。公司公告5月自結損益，單月營收150.58億元，年增47.5%；稅前淨利40.05億元，年增84.8%；歸屬母公司業主淨利32.75億元，年增112.7%，占市場預估第二季獲利約38%；單月每股稅後純益1.6元，年增112.7%。
若加計國巨第一季每股稅後純益3.9元，今年光第一季加5月自結獲利，每股稅後純益已達5.5元。以股票分拆前換算，5月單月獲利約當逾半個股本，累計部分月份獲利則相當於分拆前逾兩個股本，顯示高階MLCC需求回溫下，國巨獲利動能明顯轉強。
法人認為，國巨5月獲利略優於市場預期，隨稼動率穩定提升，6月財務數據可望延續向上趨勢，第二季毛利率也有機會優於公司先前法說會所釋出的「略優於第一季」指引。
股價表現方面，國巨曾在2018年攻上千元大關，同年7月盤中最高達1310元，之後歷經股票分割，一度回落至200元附近。去年國巨董事會通過修改公司章程，將股票一拆為四，每股面額由10元調整為2.5元；舊股最後交易日為2025年8月13日，當日收在546元，新股於8月25日上市交易，當日收在143元。
受惠被動元件市況回溫與AI伺服器題材發酵，國巨*自4月27日前後啟動強漲行情，前一交易日收在297元，今日則以1080元漲停作收，一個多月漲幅高達263%，正式重返千金股之列。
不過，法人也提醒，國巨近期漲幅驚人，盤中波動同步放大。觀察三大法人動向，外資昨日賣超國巨*6306張，投信買超2939張，自營商賣超1355張，籌碼面已有分歧。投資人若追價進場，仍須留意短線波動風險，避免在股價急漲後追高套牢。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/06/18 16:27
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260618003791-260410
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