據晨星基金統計至6月1日，主要黃金及貴金屬基金今年來績效表現分化。其中，富蘭克林黃金基金美元A股今年來上漲8.24％，表現相對突出；另有部分黃金基金今年來僅小幅上漲，甚至轉為負報酬，顯示在金價高檔震盪下，黃金相關基金短線表現不一。若拉長至近一年觀察，黃金及貴金屬基金表現仍相當亮眼，近一年漲幅約介於70％至近100％之間。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德表示，短期內中東局勢發展可能使通膨更顯著，使美國聯準會按兵不動，甚至不排除升息。歷史經驗顯示，在全球金融危機、Covid-19疫情初期，由於投資人尋求流動性，帶動美元走強，黃金與金礦股短線可能承壓；但隨市場趨穩且逐漸逆轉，黃金與金礦股隨後表現往往優於其他資產。
元大S&P黃金ETF研究團隊指出，目前各大投行如高盛、美銀、瑞銀、德意志銀行及摩根大通等，仍持續看好黃金後市，主要理由在於央行持續性買盤、主權債務危機可能造成貨幣貶值，以及資產配置需求升溫等因素，預期年底前金價有望回升至每盎司5,000至6,000美元。
不過，短線金價仍面臨利率與通膨壓力。玉山全球資源基金經理人常李奕翰表示，儘管美伊衝突趨於緩和，惟考量短期油價或僵持於高位，使通膨隱憂續存，加上4月Fed會議紀要對未來貨幣政策更顯鷹派，對金價構成上行阻力。再者，全球第二大黃金消費國印度為保護外匯存底，於5月中旬將黃金進口關稅由6％調升至15％，預計將對全球黃金總需求構成部分壓抑，短期金價恐維持區間震盪格局。
元大S&P黃金ETF研究團隊也提醒，目前影響金價最大的變數仍在利率走勢。若荷姆茲海峽遲遲無法恢復通行，油價維持高檔勢必推升通膨，則各大央行恐被迫升息。由於黃金本身無法孳息，利率上升將提高持有黃金的機會成本，可能導致黃金遭到拋售。
史蒂芬．蘭德指出，中長期來看，中東局勢發展仍將支撐黃金與金礦股，戰爭相關支出可能引發通膨，而在一個日益分裂的世界中，黃金價值可能持續上升。至於金礦股，不僅受金價影響，也受到更廣泛市場狀況、成本動態、匯率波動與個別公司因素影響。與其錨定特定歷史復甦路徑，投資人更應關注當前基本面及資產負債表穩健性。
2026/06/03 13:39
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260603002585-260410
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