東京股市日經指數25日飆漲1819.12點，收盤報65158.19點，創歷史新高。圖為東京民眾在盤中時段行經指數看板。(美聯社)
由於美伊傳出為結束戰事的談判取得進展，原油期貨價格下跌，東京股市日經指數25日飆漲1819.12點，漲幅2.87％，收盤報65158.19點，首次突破65000點，創歷史新高。
《華爾街見聞》25日報導，在AI熱潮推動下，日本散戶交易活躍度創數十年來新高，日均成交額突破10兆日圓。目前日本股市呈現出「機構定方向、散戶造波動」的特徵，個股股價對財報表現及市場預期變得愈發敏感。
報導說，曾經以熱衷於外匯套利交易而聞名全球的日本散戶——「渡邊太太」，如今正將目光從匯率差轉向了AI時代的資本市場，其參與度攀升至數十年來最高水平，市場波動性隨之顯著加劇。
據東京證券交易所母公司JPX的數據，5月前三周，東證主板日均股票成交額首次突破10兆日圓（約合630億美元）大關。境外基金與國內投資者競相押注日本科技公司，將其視為AI浪潮與晶片博弈中「賣鏟人」式的受益標的，共同推動股價創下歷史新高。
這一成交量的飆升同時伴隨著場外交易規模的急速擴張。證券公司表示，散戶投資者對市場走勢的影響力已達到前所未有的高度。日本最大在線券商之一Monex創始人Oki Matsumoto表示，「AI熱潮」已席卷日本散戶群體，將大批投資者帶入市場，散戶在日本市場的活躍程度目前正處於歷史最高水平。
分析師警告，日本股市本已是全球動量特徵最為顯著的市場之一，散戶規模的持續擴大正進一步推高波動性。尤其在剛剛結束的財報季，個股哪怕只是輕微低於預期，也會遭到市場的嚴厲懲罰。
東證數據顯示，散戶在東京證券交易所的成交占比已穩步上升逾四分之一個世紀，2025年達到25％，為安倍經濟學觸發那輪牛市以來的峰值。整體態勢表明，日本散戶的活躍程度已回升至1980年代資產泡沫時代以來罕見的水平。
Oki Matsumoto將市場格局描述為「大局由機構定，波動由散戶造」——大型機構投資者仍主導市場整體方向，但日內波動與價格彈性越來越多地源於散戶資金的進出。
傑富瑞日本股票交易主管Jeff Hutchins表示：「日本散戶交易規模的上升是一個重大轉變。這個市場過去以國際機構為主，現在派對里來了新客人，我們在這個財報季已經看到了影響。」他補充道：
「任何具有正向動量的日本公司，尤其是科技與AI領域，哪怕略微下調預期，股價都會遭受重創。」
在此背景下，日東紡（Nitto Boseki）、三井E＆S、精光技研（Seikoh Giken）、味之素（Ajinomoto）、古河電工（Furukawa Electric）以及藤倉電線（Fujikura）等個股均被認為受到散戶資金行為的明顯影響。
Oki Matsumoto指出，過去吸引散戶最大成交規模的是追蹤大盤指數的ETF，而如今古河電工、藤倉電線等AI相關個股的成交金額已超越前者。「散戶不再只是買大盤，而是在買具體的個股，這相當不同尋常。」他說。
散戶交易規模的擴大契合日本政府的政策意圖。當局正積極引導居民將存放於銀行帳戶的儲蓄轉向收益更高的投資品，以應對人口老齡化背景下的養老金壓力，同時也與日本國內利率上行的趨勢相呼應。
在市場基礎設施層面，場外自營交易平台在日本發展迅猛。十年前，替代交易所的成交量在全市場占比僅為個位數，此後監管機構明確支持這些平台發展，以引入市場競爭。業內人士表示，這對散戶的交易成本產生了積極影響。
不過，一個值得關注的結構性現象是：盡管散戶參與度持續提升，但在東京證券交易所層面，散戶資金流向整體仍以凈賣出為主，顯示部分家庭在把握股價上漲機會，逐步減持長期持有的股票。從傳統格局來看，在日本市場持續凈買入的力量，依然主要來自境外機構投資者和國內企業。
2026/05/25 18:49
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260525003699-260408
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