國巨（2327）受惠AI伺服器帶動高階MLCC需求升溫，加上日韓大廠產能接近滿載、產業漲價循環正式啟動，研究部將投資評等由「中立」調升至「買進」，目標價也由260元大幅上修至500元，評價基礎則改以2027年獲利預估與20倍本益比推算。研究部指出，日本MLCC龍頭村田製作所2026年第一季B/B Ratio達1.26，創近五年新高，積壓訂單金額達4,462億日圓，季增33%，同步創下近四年新高，目前被動元件產品線稼動率已接近滿載。隨AI伺服器對耐高溫、高容值MLCC需求快速提升，下半年又將進入消費性電子傳統旺季，市場預期村田主力規格產品恐將出現供不應求情況，部分訂單可望外溢至台廠。
三星電機調漲售價最高30%：國巨4月營收年增22%優於預期，營運達成率穩健
此外，韓國三星電機同樣面臨產能供不應求，已於上週通知代理商調漲部分MLCC料號價格，漲幅約20%至30%，並將於6月1日正式生效，意味此次由AI需求所帶動的MLCC漲價循環正式啟動。受惠AI需求強勁，國巨4月營收達140.4億元，月增3%、年增22%，累計2026年營收達成率達35%，表現優於預期。研究部因此上修國巨2026年與2027年營收預估，分別由原先的1,613.6億元與1,655.7億元進一步調升，看好AI產品比重提升有助產品組合改善。
2027年EPS預估達24.9元：高毛利AI產品改善獲利結構，毛利率挑戰42.4%新高
獲利方面，研究部將國巨2026年毛利率由38.6%上修至38.7%，每股稅後純益（EPS）由16.79元上修至17.27元；2027年EPS則預估達24.90元，年增44%。隨營收規模持續擴大，加上高毛利AI應用產品占比提升，預估2027年毛利率可進一步提升至42.4%。研究部表示，AI伺服器、高速運算與高階電源設計持續推升高規格MLCC需求，在日韓大廠產能吃緊與漲價潮啟動下，國巨可望受惠轉單效應與產業報價上揚，後續營運成長動能值得期待。
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2026/05/14 01:01
轉載自三立新聞網: https://www.setn.com//News.aspx?NewsID=1838102&utm_campaign=viewallnews
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