專家警告，在投資人持續忽略油價帶來的衝擊之際，全球經濟可能正步入嚴重衰退。（示意圖：shutterstock/達志）
在油價急速攀升之際，全球股市卻持續創高，形成明顯背離。能源顧問公司Energy Aspect創辦人兼市場情報總監森恩（Amrita Sen）指出，投資人可能正低估能源成本飆升的衝擊，導致全球經濟正「夢遊般」邁向一場嚴重衰退。
自2月28日美伊衝突爆發以來，油價已上漲逾50%。然而同一時間，標普500指數仍於5月1日衝上7230.12點，收在歷史新高。這種「油價大漲、股市同步上揚」的現象，被視為市場判斷出現明顯落差。
森恩直言，這是當前市場最難理解的矛盾。她認為，若依經濟基本面推估，油價應更高，而股市則應轉為疲弱，但實際情況卻相反。她形容，市場正處於一種「錯置的狂喜」，忽視能源供應緊縮所帶來的實質壓力。
森恩指出，問題的核心在於荷莫茲海峽的運作狀態。若該區域中斷時間拉長，全球原油供應將受到重大影響。
她進一步說明，若供應受阻持續，市場可能被迫回到2013年的需求水準，相當於每日減少1000萬桶原油供給。然而當前全球人口已增加10億，供需落差更加嚴峻。在這種情況下，油價上升反而成為壓抑需求的必要機制。
儘管石油輸出國家組織（OPEC）承諾增產，但她認為增幅僅具象徵意義，遠不足以彌補實際供應缺口，使市場壓力難以緩解。
森恩預期，每桶80至90美元將成為油價新底線，高價可能長期維持。這不僅影響能源市場，也將擴散至其他產業。
她指出，液化天然氣、化工與化學肥料將首當其衝，並進一步影響食品價格。隨著天然氣價格上升與肥料供應受限，食品成本可能逐步攀升，形成更廣泛的通膨壓力，「這是一場巨大的能源危機。我感到相當驚訝的是股市完全忽視了這一點，還在談論第1季財報有多好。第2季的表現絕不可能像第1季那麼出色。」
同時，多個產業已開始感受到衝擊。市場觀察顯示，航空業因燃料供應緊張而壓力上升，美國汽油價格走高，而製造業即使僅需少量石油，也面臨成本上升挑戰。
摩根士丹利歐洲首席經濟學家Jens Eisenschidt在接受CNBC訪問時也對此表達了高度憂慮。他指出，能源價格波動正讓整體經濟系統緊張程度持續升高。他形容，市場可能正接近一個「清算之日」，意味著先前被忽視的風險將逐步反映。
在歐洲方面，若衝突能迅速解決，央行仍有機會忽視短期油價飆升，並在6月回到既定的2%通膨目標。但他同時警告，這樣的空間正在快速縮小。若情勢未改善，通膨壓力將更加根深蒂固，貨幣政策也可能被迫調整，「如果沒有解決，我認為歐洲央行將不得不升息。」
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/05/05 21:20
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260505004544-260410
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