摩根士丹利策略師提出了未來幾年AI市場可能發展的3條路徑。（圖／路透社）
人工智慧（AI）產業未來究竟會由封閉式（Closed）模型、開放式（Open）模型主導，還是形成兩者並存的混合模式？摩根士丹利（Morgan Stanley）最新研究報告針對未來幾年AI市場推演3種可能情境，並分析不同發展路徑下的主要受惠企業。報告指出，雖然各情境的贏家不盡相同，但有一項結論相當一致：支撐AI運作的基礎設施供應商，無論市場如何演變，都將維持競爭優勢，其中輝達更是唯一在3種情境中都被列為主要受惠者的企業。
摩根士丹利策略師指出，市場目前熱烈討論究竟是封閉式模型還是開放式模型將成為主流，但從投資角度來看，真正值得關注的，或許不是哪一種模型勝出，而是AI採用速度是否持續加快。只要企業持續擴大導入AI，提供晶片、伺服器、網路設備及雲端基礎架構的企業，都有望持續受惠。
第一種情境是假設封閉式、專有型AI模型持續保持市場領先地位。企業仍願意向少數頂尖AI實驗室支付費用，原因在於這類模型具備更好的效能、更高的安全性，以及更容易導入企業環境的優勢。
摩根士丹利雖未正式追蹤仍屬未上市公司的OpenAI與Anthropic，但報告認為，若市場朝此方向發展，兩家公司可望成為主要受惠者。
除了AI模型開發商之外，大型雲端服務供應商也將受益，包括亞馬遜與Google；同時，提供AI晶片、網路設備及大型AI系統所需能源解決方案的企業，例如輝達與Bloom Energy，也將持續受惠。
第二種情境是封閉式與開放式模型並存，也是摩根士丹利認為最有可能出現的發展方向。
在此模式下，企業會依工作需求分工，高難度、關鍵性任務交由高階封閉式模型處理，而日常例行工作則採用成本較低、可客製化的開放式模型。
隨著AI同時部署於公有雲、私有資料中心及企業自有硬體，受惠範圍將從雲端服務擴大至基礎設施軟體與資安領域。
摩根士丹利指出，亞馬遜、Google及微軟等超大型雲端服務商仍將維持優勢；Datadog、Palantir、CrowdStrike、Okta與ServiceNow等企業軟體及資安公司，也可望受惠於企業AI部署需求增加，而輝達依然是此情境的重要贏家。
第三種情境則是假設開放式AI模型在能力與使用便利性方面追上封閉式模型。
若開放模型持續成熟，較低的成本將鼓勵企業更廣泛部署AI，更多AI工作負載將轉向企業自有資料中心或終端設備，而非完全依賴集中式雲端平台。
摩根士丹利認為，這將有利於企業硬體設備製造商、資安軟體業者，以及邊緣運算設備供應商。所謂邊緣運算，是指透過更接近終端使用者的裝置執行運算，而非全部集中於大型資料中心。
在此情境下，微軟仍可望維持競爭力；此外，中國AI實驗室及科技企業，包括MiniMax、Z.ai、阿里巴巴（Alibaba）與騰訊（Tencent），也可能成為新的受惠者。
終端設備製造商戴爾、HP與蘋果，同樣有望受惠，因為這些企業具備讓AI模型與AI服務更貼近使用者端運作的硬體優勢。不過，即使市場全面走向開放模型，輝達仍名列主要受惠企業。
綜觀3種情境，摩根士丹利認為最值得注意的共同點，就是AI基礎設施的重要性始終沒有改變。
報告指出，不論最終是封閉式模型、開放式模型，或是兩者並存，只要AI持續普及，市場對AI晶片、伺服器、高速網路設備及相關基礎設施的需求都將持續存在，因此相關供應商具備跨情境的成長機會。
其中，輝達是唯一在3種發展情境中都被列為主要受惠者的企業，反映AI運算需求不會因軟體模型的競爭結果而消失。
大型雲端服務商同樣持續受惠，但不同情境下的優勢有所差異。若封閉式模型持續領先，或市場最終走向混合模式，亞馬遜與Google相對占優；若開放式模型快速普及，微軟則可望展現更強競爭力。
摩根士丹利最後指出，相較於市場持續爭論究竟是封閉式模型還是開放式模型將取得最終勝利，更重要的是企業是否持續加速導入AI。只要AI應用持續擴大，提供底層運算能力與基礎設施的企業，就有望在各種未來情境中維持成長動能。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/08/07 04:30
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260806005168-260410
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