華爾街警告，AI資本支出可能出現放緩，這將影響美國經濟與股市。（示意圖：shutterstock/達志）
AI投資熱潮仍持續升溫，微軟、Meta、Alphabet、亞馬遜等科技巨頭近來持續提高資本支出，市場預期相關投資規模將再創新高。不過，Leuthold Group前首席投資策略師、現為Substack專欄作者的保爾森（Jim Paulsen）提醒，市場已有2項容易被忽略的訊號，顯示AI資本支出成長可能逐漸降溫，一旦支出放緩，不僅可能影響美股，也可能牽動美國經濟。
保爾森指出，第一項警訊是AI概念股近期表現轉弱。他認為，市場開始出現落後大盤的情況，反映投資人已提前為AI支出成長趨緩做準備。
第二項警訊則是美國核心資本財訂單的急劇下滑。他表示，在油價、公債殖利率及美元走強的背景下，市場已開始反映核心資本支出可能放緩的預期。
保爾森表示，若未來6個月美國核心資本支出下滑，甚至只是持平，都可能迫使原本看好AI投資題材的投資人重新調整預期。
儘管市場出現疑慮，大型科技公司仍持續提高AI投資。根據已公布的第二季財報，Meta、微軟、Alphabet及亞馬遜均上修資本支出規劃，2026年合計資本支出上限預計達7500億美元，高於去年的4558億美元。
不過，市場對此反應並不一致。Alphabet、特斯拉及Meta公布財報後股價走跌，反映投資人關注焦點已從支出規模，轉向這些龐大投入何時能轉化為獲利與現金流。
高盛也預估，今年大型科技公司的AI支出將達7650億美元，2027年可望接近1.2兆美元，顯示企業仍持續加碼AI布局。
除了保爾森之外，市場也有其他機構提出警示。瑞銀日前預估，超大規模雲端服務商的資本支出增速未來幾年將「急剎車」，今年雖維持高成長，預計將飆升76%至6730億美元，但之後增幅將明顯收斂。到了2028年，增速將降至僅6%。
知名投資人、電影《大賣空》原型人物艾斯曼（Steve Eisman）則認為，目前市場高度依賴AI題材，一旦任何一家大型科技公司削減AI資本支出，美股可能面臨大幅修正。
部分分析人士認為，AI投資不僅影響科技產業，也帶動資料中心、半導體、建築及能源等相關產業需求。若企業因投資回報不如預期而縮減支出，影響可能進一步擴及企業投資、就業及整體經濟。
國際清算銀行（BIS）也在年度經濟報告中指出，歷史上的大型投資熱潮曾出現投資逆轉並拖累經濟的情況，認為目前AI投資熱潮存在類似風險，後續發展仍值得市場持續關注。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/08/04 19:31
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260804004222-260410
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