長鑫存儲上市首日飆逾4倍，周二股價震盪抗跌，記憶體展望持續樂觀。土洋市場直言，仍可留意記憶體族群，雖然又再傳Vera Rubin記憶體用量要減半、近期關於記憶體周期的爭議、雲端服務提供者(CSP)自由現金流的擔憂，加上Michael Burry放空美光、中國記憶體廠商的平倉減碼，打擊市場樂觀氛圍，導致傳統記憶體類股估值遭下修(Derating)，不過長鑫存儲上市首日即成為陸股市值榜首，有望為族群上漲增添柴火，在當前的盤勢中可多留意布局時機。
記憶體供需失衡，短期供給減少幅度優於預期，推升價格與獲利，預估DDR4第三季價格仍有約20%漲幅空間，傳統快閃記憶體(Legacy Flash)亦將擁有前所未有的定價權，整體記憶體價格漲價潮仍可期，廠商營運持續看漲。中長期更受惠AI與高效能運算需求爆發，驅動記憶體長期成長動能，價值重估可期，外資也重申正向評等不變，認為2028年預估每股淨值(BVPS)的1.0倍能提供良好的股價下行支撐。
根據Trendforce的數據，2026年第三季傳統旺季，DRAM的綜合均價預計將季增13-18%。具體而言，個人電腦(PC)DDR5價格預計季增15-20%，伺服器DDR5價格季增13-18%，行動端LPDDR5(X)季增8-13%，NAND快閃記憶體價格則季增10-15%。此外，針對2026年第四季，Trendforce預期傳統DRAM價格將季增3-8%，NAND價格季增 0-5%。這些預估成長率似乎低於部分投資人先前的高預期。
然而市場預估聲音分歧，近期傳統記憶體價格展現出更強勁的漲勢，美系外資認為，DDR4在第三季將持續迎來逐月調漲，與一個月前所預估的價格預期相當，大型雲端服務提供者(CSP)願意為DDR4支付更高的價格，甚至可能嘗試與供應商簽署為期1-2年的長期供貨協議(LTA，僅限數量)。因此，預計第三季的月度價格漲幅可能超過20%，這意味著單季價格季比漲幅至少達到30%。同時維持對第三季SLC/MLC NAND漲價50-60%，以及NOR Flash漲價30-40%的預期。
兆易創新(GigaDevice)日前發布公告警告，公司旗下的利基型記憶體產品未來可能面臨大幅降價。但美系外資認為，這一警告反映的是潛在的長期趨勢，而非短期內的可能性。因為依然觀察到DDR4、SLC/MLC NAND以及NOR Flash存在結構性的供需缺口，這將持續支撐價格強勁上揚，並評估A股市場減碼拋售潮有望趨於穩定。
2026/07/28 12:28
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260728002241-260410
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