馬鐵英在16日的經濟展望線上記者會中，花了很多篇幅談AI發展對產業結構與經濟帶來的影響。她對AI前景表示，市場需在長期成長潛力與短期不確定性之間取得平衡；目前AI技術仍處於快速演進階段，第一波成長主要由生成式AI（Generative AI）帶動，下一階段可望由代理型AI（Agentic AI）及實體AI（Physical AI）接續推動。未來AI應用將由內容生成逐步延伸至自主工作流程、企業自動化、智慧製造及機器人等更廣泛領域。
她說，AI投資熱潮持續受到戰略需求支撐。各國政府、雲端服務供應商（Hyperscalers）及大型企業均積極建構AI能力，以維持全球科技競爭優勢。因此，即使短期內AI商業模式仍存在不確定性，競爭壓力與地緣政治因素仍可望支撐AI相關資本支出維持高檔。然而，AI投資循環的最大挑戰仍在於商業化與獲利能力。馬鐵英表示，AI基礎建設投資愈來愈依賴外部融資，企業持續透過債券市場及結構性融資工具支應大型資料中心與AI基礎建設布局，科技股估值亦處於相對高檔。她提醒，如果未來市場流動性收緊或融資成本攀升，可能形成負向循環，導致投資動能降溫，並提高高槓桿企業的財務風險。
除了資金面因素，實體資源限制亦可能成為AI發展的重要瓶頸。馬鐵英點出，資料中心快速擴張推升電力需求，對電力系統穩定性帶來挑戰，同時，電網建設、環境影響及AI對勞動市場的結構性影響，亦逐漸成為政策制定的重要議題。未來資料中心擴建可能面臨更高的監管不確定性，進而影響投資速度。
目前各項指標顯示，AI超級循環的成長動能正接近高峰，預期2026年下半年至2027年間，整體成長速度將逐漸回歸為較正常的軌道。馬鐵英說明，目前美國民間資訊處理設備及軟體投資仍維持強勁成長，全球半導體銷售額亦持續攀升，不過，若剔除價格因素觀察，半導體實際出貨量已開始呈現放緩跡象，顯示AI供應鏈成長動能可能逐漸由高速擴張轉向穩健成長。
AI發展牽動台灣經濟。馬鐵英表示，2026年上半年在AI超級循環帶動下，台灣出口、投資及企業活動維持熱絡，經濟保持穩健擴張；下半年隨著AI投資動能由高峰逐步回歸常態，台灣經濟可望轉向較具永續性的成長軌道。星展銀行維持2026年台灣GDP成長率9.4%的預測，預估第三季GDP年增率仍可望維持約10%，第四季則逐步放緩至約4%，回歸為較可延續的成長水準。她說，台灣出口與投資已接近本輪景氣循環高點，經價格調整後的實質出口成長率已呈現放緩跡象，對美出口成長亦明顯降溫；相較之下，民間消費仍具復甦空間，穩健就業市場、房市逐步回穩，以及股市財富效果，預料將持續支撐家庭消費支出。
通膨方面，馬鐵英指出，上半年中東衝突引發的能源價格壓力大致受到控制，整體物價僅溫和上升，展望下半年，通膨仍可能維持相對偏高但可控水準。她說，能源成本轉嫁效應可能延後反映，持續推升消費者物價，此外，受聖嬰現象影響，極端氣候可能加劇食品價格波動。由於勞動市場偏緊、資產價格上揚，以及內需回溫等因素，也可能逐步推升通膨預期，星展銀行將台灣2026年CPI年增率預測由1.9%上修至2%，預估下半年通膨率將維持約2%左右。
2026/07/16 17:08
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260716003849-260410
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