隨著SK海力士正式赴美掛牌，也讓競爭對手美光面臨如臨大敵的市場壓力。（示意圖/達志影像/shutterstock）
全球高頻寬記憶體（HBM）雙雄競爭白熱化。隨著南韓半導體巨頭SK海力士（SK Hynix）在納斯達克掛牌上市，直接與美光在美國資本市場正面對決。兩家公司近期接連繳出創紀錄的營收與獲利，市值皆躋身兆美元俱樂部，面對兩大記憶體巨頭，投資人究竟該如何抉擇？美股分析師對此出現不同看法，有人直言SK海力士是首選，也有人建議透過分散投資同時押寶兩家公司。
美媒Seeking Alpha、The Motley Fool報導，分析師福德（James Foord）指出，若在美光與SK海力士之間做抉擇，答案非常直接，那就是選擇SK海力士。他看好SK海力士的首要原因在於市占率優勢，目前SK海力士掌控全球56%的HBM市場，而美光市占率則為23%，在產業中「規模依舊是關鍵」。
此外，SK海力士擁有長期且經市場驗證的業績紀錄，更受超大規模雲端服務業者青睞，且SK海力士更早與輝達展開合作，近期更透過供應協議與技術合作進一步鞏固雙方關係。
在估值方面，SK海力士目前也比美光便宜，其預估本益比僅約7倍，低於美光的9倍。儘管記憶體產業具備周期性風險，但AI帶來的需求已墊高產業景氣底部，SK海力士無疑是參與這波AI行情的最佳管道。
不過，另一位分析師斯帕塔科（Adam Spatacco）則持不同觀點。他認為美光雖然在整體市占率落後，但憑藉穩健的執行力、產品平均售價上漲與市場採用率提高，獲利能力已大幅提升。過去一年，美光的資料中心業務營收年增超過650%，毛利率更翻了一番以上。
為了滿足市場需求，兩家公司正積極擴張產能。SK海力士計畫利用此次赴美IPO籌集的資金，在南韓興建新廠與先進封裝設施；美光則大舉投資美國本土製造，計畫在2035年前於美國境內投資超過2500億美元，目前在紐約州、愛達荷州與維吉尼亞州均有新廠興建中。
目前標普500指數的平均預估本益比約為21倍，半導體產業平均則在26倍至30倍之間，相較之下，美光與SK海力士的估值都明顯低於大盤與同業。
斯帕塔科認為，在這場AI記憶體對決中沒有輸家，建議投資人採取分散投資策略，同時押注兩家公司，既能持有產業領頭羊，又能從不同地域與市場細分層面進行多層次布局。
SK海力士赴美發行ADR後股價劇烈波動。繼7月10日掛牌首日開出紅盤大漲12.76%後，本周一雖回檔重挫9.32%，但周二隨即展現強勁反彈力道，終場暴漲27.29%，收在193.92美元；競爭對手美光周二也同步走高，終場上漲4.92%，收在983.12美元。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/07/15 12:47
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260715002404-260410
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