摩根資產管理對於美國聯準會降息時程看法審慎。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰14日在記者會中指出，美國目前通膨數據已較第二季回落，但近期商品價格的微幅回升，使得整體通膨降溫速度減緩；而美國6月新增就業人數達5.7萬人，雖不符市場預期，失業率卻也微幅下降到4.2%，顯示美國經濟軟著陸仍是目前最有可能的情境。此外，依據聯準會最新預測顯示，2026年美國經濟成長率可望維持在2.2%，核心PCE通膨年增率則預期由今年的3.6%逐步在2027年降到2.3%，並於2028年回到2%的政策目標附近，許長泰說，由此看來，投資人不宜過度期待美國降息循環能在今年快速展開，高利率情境可能延續較長時間。
許長泰表示，近期全球股市出現劇烈的波動，AI仍舊是驅動全球投資市場的核心主題，儘管增速已有微幅下降，但是美國五大雲端龍頭持續大舉投入AI基礎建設，其資本支出規模預估將在2027年接近7600億美元。且不只美國，就連中國的大型科技企業也同步擴大投資，代表即使市場對於AI企業變現的壓力仍在，在全球AI競賽中維持競爭力仍是大型科技業者願意持續投入資本支出的動力。
具體的產業投資方面，亞太地區扮演了AI供應鏈關鍵角色。許長泰說明，亞太（日本除外）地區中，半導體、硬體設備及雲端平台業者的未來獲利成長預期居各產業之冠，而亞洲科技股目前的整體估值仍低於美國科技股。他以未來12個月本益比來解析，MSCI亞洲科技指數約13.4倍，低於NASDAQ 100的24.8倍，顯示亞洲科技產業仍具相對評價優勢。
許長泰分析，今年台灣及韓國的企業獲利成長年增預估分別達42.2%及280.5%，在亞太區域內表現最為突出，且全球先進邏輯晶片、記憶體以及半導體封裝測試產能也是高度集中於台灣與南韓；但是AI題材已從單純聚焦晶片與硬體，逐步擴展至軟體、電力設備、資料中心基礎建設及雲端服務等更廣泛領域，可見AI基建投資從晶片轉向運用的過程中，將開啟亞洲企業邁向AI商業化的第二階段。因此，許長泰建議投資人，宜透過主題式與跨區域配置方式參與，而非過度集中於少數個股或單一市場。
至於全球資產配置，摩根投信環球市場策略師林雅慧認為，估值角度來看，目前美國股市的本益比超過20倍，但亞洲及新興市場的估值依舊相對更合理，亞太股市反而可以提供更佳的報酬機會。且因全球投資主題日趨多元，林雅慧認為，面對下半年投資，可以透過股票、信用債及黃金等多元資產搭配，建構兼顧成長與防禦的投資組合。
2026/07/14 17:43
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260714003808-260410
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