野村投信投資長陳致洲表示，第二季全球股市強勁上漲主要是受惠於基本面的帶動，包括良好的GDP成長以及優於預期的第一季企業財報，加上美伊達成初步協議，荷姆茲海峽可望恢復航運，國際油價下跌至每桶80元以下，減輕通膨壓力，進一步提振市場樂觀情緒，這些因素有助於支持風險性資產的表現。
近期股市出現震盪整理，主要是短期漲多之後的適度修正，中長期持續看好的方向不變。以資產配置而言，他說，第三季股優於債，並建議降低現金比重。
陳致洲分析，基本面而言，G20全球領先經濟指標顯示強勁的成長動能，代表全球經濟活動將保持強韌成長；全球製造業PMI維持在擴張區間，全球服務業PMI也持續位於50的榮枯線以上；若美伊達成進一步協議，服務業可望迎來逐步復甦並重拾成長動力。若以企業獲利來看，他說，全球企業獲利正以兩位數的速度成長，受到AI相關需求推動的科技股以及受益於油價上漲的能源股，是推動獲利成長與市場表現的主要動力。由於幾乎所有地區和產業的獲利成長預期均持續上調趨勢，凸顯股市基本面仍維持強勁成長。陳致洲表示，即使目前股市估值較高，考量未來的成長性，高估值有望獲得支撐，回檔時可採分批加碼方式持續布局，建議聚焦在成長潛力最佳的AI相關市場。
債市方面，陳致洲表示，隨著油價走低，通膨壓力明顯降低，即使美國5月份通膨數據位於高檔，但預期下半年核心通膨將逐漸回落，並可能在2027年第一季降至3%以下。雖然聯準會新任主席華許在他第一次主持會議後釋放相對鷹派的態度，引起市場對於今年內升息的擔憂，不過，未來通膨壓力有望減輕，降低政策進一步收緊的可能性。陳致洲看好非投資等級債券，且偏好較短存續期間債券。
野村投信固定收益部副總經理謝芝朕進一步表示，短期而言，隨著通膨壓力降低，加上美國政府利息支出快速增加，預估今年內FED應不會升息。由於市場已反映聯準會在今年下半年升息1至2碼，美國公債殖利率處於相對高位，提供收益緩衝。
至於中長期展望，謝芝朕點出五大趨勢。第一是包括AI、國防以及綠能方面的鉅額資本支出，預估將從2026年的8.5兆美元增加至2030年的15.7兆美元；其次是企業籌資與各國政府支出上升將增加債券供給。第三、第四個趨勢分別是政府公債可能逐漸失去分散風險的效果，以及各國央行對美國公債的購買力下降。第五則是中國可能從通縮轉為通貨復膨，而人民幣未來表現可能偏強勢。
2026/07/03 08:26
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260703001263-260410
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