美光股價狂飆掀記憶體超級循環。（示意圖/達志影像/shutterstock）
AI熱潮持續推升高頻寬記憶體（HBM）與資料中心需求。AI浪潮持續推高全球高頻寬記憶體與資料中心需求，美國記憶體大廠美光日前繳出遠優於預期的財報與展望，華爾街投行紛紛調高目標價，最高上看2000美元。這波熱潮正掀起記憶體族群的估值重估，外資摩根士丹利（大摩）在最新報告中，調升台灣記憶體廠目標價，其中南亞科在樂觀情境下，股價更有機會挑戰1160元。
《巴隆周刊》等外媒報導，美光近期營運寫下歷史新高，第二季股價大漲241.7%，刷新單季最高漲幅紀錄；今年以來累計飆升逾300%，近一年漲幅更逼近855%。儘管南韓擴產與傳統景氣循環的疑慮仍在，但多數華爾街分析師強調，這波由AI強勁需求引領的記憶體榮景，與傳統的景氣循環周期已有本質上的不同。
美光管理層指出，公司已與數據中心運營商、汽車製造商等客戶簽署16項長期協議，鎖定未來三至五年的銷售，相關合約已占整體營收約四成，未來占比將持續提高。
對此，瑞銀分析師 Timothy Arcuri 指出，這展現出美光對後續維持高毛利率的強烈信心，因此維持「買進」評等，目標價喊上1625 美元。與此同時，坎托菲茨傑拉德分析師 C.J. Muse 更將其目標價從1500 美元一口氣拉高到 2000 美元。目前華爾街對美光的平均預期目標價則落在1543 美元附近。
除了美系外資看多，廣發證券在最新供應鏈調查報告中也帶來好消息，預估第三季DRAM與NAND售價將分別迎來30%以及40%至50%的顯著漲幅，雙雙超越市場先前預期。從長期供需來看，廣發證券預測2027年全球DRAM位元需求年成長率將衝上37%，高於供給增幅的20%，這意味著市場供需失衡有機會延續至2028年。
摩根士丹利看好台廠將成為本波主要受惠者，同步調高4大台廠目標價，將華邦電、旺宏與力積電分別上修至288元、220元及111元。其中南亞科最受矚目，基本目標價看550元；大摩分析，若未來DRAM報價持續強勢、1a與1b奈米新製程擴產順利，同時韓國與大陸競爭壓力減弱，在最樂觀情境下，南亞科更有機會挑戰1160元，創下法人罕見的高度預期。
此外，摩根士丹利指出，目前企業客戶因擔憂後續供貨吃緊，已提前鎖定貨源並加快採購，使通路庫存維持在不到兩周的低水位，市場已出現恐慌性備貨現象。在主要產品價格連續數月維持雙位數漲幅後，供需失衡的情況可望支撐記憶體價格一路延續至第四季。
2026/07/01 11:07
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260701001837-260410
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