美光(MU)公告2026會計年度第三季財報(3~5月)營收414.6億美元，大幅優於市場預期的358.2億美元；毛利率84.6%，大幅優於預期的81%，季增6.1個百分點；non-GAAP稅後EPS達25.1美元，亦優於預期的20.71美元。
展望第四財季財報(6~8月)，預估營收為490~510億美元，優於市場預期的434.5億美元；毛利率86.0%，優於預期的83.5%，季比可望持續成長1.4個百分點；non-GAAP稅後EPS預估為30~32美元，優於預期的25.43美元，主要係受惠雲端部門營收翻倍。看好後續EPS表現，法人將美光目標價上看1500元以上。
美光擴廠方面，2027財年資本支出相較於2026財年增幅中，過半將用在廠房建設資本支出(Construction Capex)，其主要目的是為提前拉入(pull in)擴展長期需求所需的無塵室產能。2027財年也會顯著增加研發(R&D)投資。
美光預期在2026年DRAM和NAND的產業位元需求都將受到供應的限制，這種供需緊繃的狀況預計將持續到2027年。美光預計其2026年DRAM和NAND供應成長率，將大致與整體產業的成長率保持一致。美光預估2026年的DRAM位元需求成長率將達到21~23%；中期來看，美光預計DRAM和NAND的位元需求複合年增長率CAGR將達到14~16%。
DRAM供應受到多重結構性因素限制，包含無塵室空間受限與漫長的建廠前置時間、HBM消耗較高的產能(higher HBM trade ratio)且成長率極高，以及製程節點遷移導致的每片晶圓位元數增長下降。NAND的位元供應增長同樣受到限制，主要原因是部分同業將原本的NAND無塵室空間轉作DRAM用途，加上整體產業的無塵室空間本就有限。
整體DRAM及NAND報價持續上揚，顯示產業供需結構及基本面並未出現明顯轉弱跡象，可望持續帶動記憶體廠獲利上修，由於記憶體供需吃緊，原廠或晶圓廠在定價權、毛利結構及產能調配上具有主導優勢。
2026/06/25 13:25
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260625002650-260410
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