外資指出，雖然Trainium3關鍵零組件供給仍偏緊，但隨著CoWoS供給改善，預期將支撐Trainium3自2026年下半年起加速出貨。外資預估，Trainium總出貨量將由2026年的220萬顆，增加至2027年的300萬顆。
此外，從Trainium2升級至Trainium3後，switch tray採用增加，加上單機美元內容價值提升，將進一步強化智邦AI card營收表現。外資也認為，AWS及智邦已取得足夠PCB供應，可支撐出貨動能維持穩健。整體來看，外資預估智邦AI card業務在2026年、2027年及2028年將分別年增72%、44%及40%。
在網通交換器方面，外資指出，資料中心網路需求強勁，正推動產品由800G轉向1.6T。1.6T光收發模組已自2026年第二季開始放量，1.6T交換器出貨則可望自2026年下半年啟動。智邦具備向主要雲端服務供應商（CSP）客戶供應Broadcom及Nvidia平台800G交換器的能力，外資認為，公司正從既有CSP與企業客戶，進一步擴大取得NeoCloud業者的1.6T交換器專案。
外資表示，1.6T升級也將帶動單機美元內容價值提升，若液冷導入程度提高，對智邦產品價值提升的挹注將更明顯。
產能方面，智邦持續擴大台灣、越南、德州、新加坡及馬來西亞產能，以提升區域供應多元化。外資指出，越南廠將主要支援800G及1.6T交換器製造；美國廠預計支援L11組裝，生產線可望於2026年底前建置完成；新加坡及馬來西亞則將支援未來光學相關需求。
基於Trainium3需求轉強及網通交換器動能穩健，外資分別上修智邦2026年、2027年及2028年每股盈餘預估10%、18%及20%，並將目標價由3100元調升至3500元，評價基礎仍採2027年預估本益比30倍計算，維持「高信心優於大盤(High Conviction Outperform)」評等。
2026/06/16 11:47
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260616002085-260410
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