此外，今年下半是美國總統川普面臨期中選舉之時，我們可以從歷史經驗來觀察，隨著各種情況的持續發展，包括川普的關稅政策、油價的飆高、期中選舉的政策不確定性，以及股市估值偏高，標普500指數在今年下半是有可能進一步下跌。
標普500被廣泛認為是美國股市的基準，因為它涵蓋約8成的美國境內股票市值。該指數已經連續3周下跌，截至周末，目前比歷史高點低了5%。以下是投資人應該了解的內容。
首先是川普總統推出關稅政策，恰好正逢美國經濟疲軟之時。川普對特定產業和大多數國家課徵了額外進口關稅，進而重塑了全球貿易格局。他在今年1月說：「我們正在迅速打造世界史上最偉大的經濟體」。但此一說法與事實相悖。
美國GDP在2025年成長2.1%，若不計新冠疫情的影響，這是自2016年以來最慢的經濟成長速度。此外美國企業主去年增加了18.1萬個工作職位，若排除新冠疫情因素，這是自2009年以來最慢的勞動力市場成長。這兩個數據都沒有描繪出經濟繁榮的景像。
不斷飆升的油價，可能成為另一股經濟逆風。美伊戰爭的爆發，造成荷姆茲海峽關閉，據《華爾街日報》報導，自戰爭爆發以來，通過海峽的船隻數量已從每日約150艘，降至個位數。
自2月下旬以來，布蘭特原油價格已飆升超過40%，達到每桶103美元，為自2022年8月以來最高水準。美國民眾不得不支付較高燃油價格，普通汽油平均價格最近突破到每加侖3.50美元，為2024年夏季以來最高。
從過去的歷史經驗來看，標普在期中選舉年的跌幅中位數為19%。換言之，歷史經驗顯示，標普在2026年某個時間點跌了至少19%，機率為50%。而這種趨勢主要原因來自於期中選舉的政策不確定性。執政黨通會在期中選舉中失去大量國會席次，並引發人們對總統的財政、貿易和監管政策是否失去支撐的擔憂，因此投資人常常將資金從股市中抽出，直到不確定性消失為止。
隨著2026年期中選舉逼近，股市波動可能會增加，而且川普的政策已經是較具爭議性。摩根士丹利說，生活成本是美國期中選舉的關鍵議題，供應鏈壓力和能源價格也是首要問題。
此外目前標普500的本益比是20.9倍，高於10年平均的18.9倍。而此也反映了市場對2026年獲利加速的預期，換句話說，投資人已經消化了今年強勁獲利的預期。
經濟成長是企業獲利的基石，而關稅和油價逆風因素，可能導致企業獲利成長不如預期，拖累標普下滑，因為以歷史標準來看，目前股價已經偏高。
期中選舉年本身就會讓股市波動較大，股市目前處境特別危險，這也不是說標普會崩盤，但是大跌的可能性很大，投資人應謹慎行事。
2026/06/08 10:20
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260608001523-260410
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