台灣新聞通訊社-超微、英特爾加持！老AI重返榮耀盤點3檔爆發股

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台股示意圖。(資料照)

上周台股衝上42146點新高，台積電暫時休息，資金轉向有題材的中小型股，特別是中低位階的IC設計、矽晶圓及AI伺服器組裝廠，尤其是老AI，挾著AMD及英特爾的CPU題材，股價有捲土重來之勢。

AI Agent必須大量使用CPU

輝達為GPU晶片霸主，市占率達80%~90%，即便是Google TPU來勢洶洶，短期內難以撼動輝達一哥地位，身為二姊的AMD一度被市場遺忘，不過，最近AMD又重新浮出檯面，因AI Agent必須大量使用CPU，這正好是AMD的強項，連帶壯大Intel的聲勢。

GPU主要負責AI運算，但是進入AI代理時代，不只是被動回應運算結果，更多的是主動執行任務，過程中大量使用到應用程式、數據傳輸及各種軟體工具，這些高強度任務編排和資料移動就必須仰賴CPU的指揮調度才能能完成，蘇姿丰說明，過去4顆或8顆GPU搭配一顆CPU，現在這比率逐漸提升為1:1，如果代理AI持續增加，部分場景CPU數量可能高於GPU。

CPU大亂鬥 AMD、ARM與輝達各有盤算

AMD去年11月預估，全球伺服器CPU未來三到五年年平均成長率約18%，不過，蘇姿丰在本月發說會上大幅上修展望，預估成長率將超過35%，並且看好2030年全球伺服器CPU規模將達到1200億美元。

輝達的強項在GPU，AMD更傾向GPU與CPU的整合。對抗輝達的Vera Rubin機構，AMD推出下一代的伺服器Helios平台，搭載最新的MI450 GPU晶片與新一代 EPYC Venice CPU提高AI伺服器的工作能力，目前已拿到Meta、AWS、Google Cloud、Microsoft Azure 與騰訊(Tencent)等客戶的訂單，有一機會侵蝕NVIDIA的市佔率。

輝達執行長黃仁勳當然也知道CPU的重要性，他採用ARM架構推出Vera CPU與傳統的AMD x86架構互瞄別頭，強調「AI代理的CPU必須重新設計，如果用傳統x86 CPU就等於是用巴士送快遞，會延遲時間和油耗」，雖然NVIDA與ARM合作推出CPU，但ARM別有心機地推出自家的AGI CPU想要搶食AI伺服器的大餅，外傳AGI CPU內涵136核心比輝達Vera CPU的88個核心還多，分析師更預估，到2030年ARM可能拿下CPU 40%~45%的市場份額。

英特爾攜AMD搶AI運算話語權

英特爾在GPU市場缺席，AI領域進度落後，AI代理又重新燃起CPU的希望，目前最新Xeon 6 CPU處理器，支援Google的AI推理與訓練需求。同時，為了對抗ARM日漸逼近，近日攜手AMD發布「ACE（x86 標準矩陣加速架構）」指令集白皮書，推動x86架構效能進化，試圖拿回AI運算的話語權，這一場CPU大戰正如火如荼展開。

CPU需求火熱，意味著AI基建持續增溫。上週四大CSP廠公布財報，紛紛上調今年的資本支出合計將近7550億美元，加上中系的字節條動、騰訊、阿里巴巴、百度共九大CSP，今年合計資本支出將拉高至8,300億美元左右，年增率從原本的61％、提升至79％，這些都是台廠AI供應鏈未來可見的商機。

新一波老AI股行情悄悄啟動

輝達股價近四月從170美元漲到210美元，漲幅30%，AMD則是從217美元漲到455元(5/8收盤)漲逾一倍，帶動鴻海(2317)、廣達(2382)、技嘉(2376)、緯創(3231)、緯穎(6669)、英業達(2356)、仁寶(2324)近日股價從低檔爬升。

這一波老AI行情由鴻海領先發動。公司擁有多項題材，包含GB 300伺服器出貨，三率三升、二代衛星珍珠號雙星升空，跨入地對空跨入星際網路對接、Apple摺疊手機最快在今年九月出貨、旗下的鴻準(2354)、廣宇(2328)切入機器人領域。

其中，最大的營收比重來自於雲端網路產品 (AI伺服器、資料中心設備)佔42%~50%，除了與暉達合作之外，近日AMD與Meta簽署長達五年的MI450 GPU合約，總金額600~1000億美元，預計於今年下半年出貨，鴻海為協力廠之一，成為營收成長助力。

鴻海本益比低廣達上看4字頭

鴻海去年EPS 13.61元，法人預估今年EPS 17~19元，明年EPS上看20.58元，本益比分別為14倍、12倍，重申「加碼」評等，目標價維持在 290元，有些分析師認為目標價上看 300-400元區間合理。

廣達目前營收結構伺服器佔60%~65%、筆電約29%，成功轉型為AI伺服器與雲端解決方案供應商。旗下子公司雲達是AMD Helios 機架系統的核心代工夥伴，同樣預計在 2026 下半年進入大規模量產。

廣達目前伺服器營收還是來自於輝達的GB200、GB300系列，去年EPS 19.4元，年增25%，下半年輝達Vera Rubin出貨，法人預估今年EPS 23~24元，法人給予目標價370元到400元之間。

技嘉是最純的AMD概念股

要說最純的AMD概念股非技嘉莫屬，雙方在PC/NB顯示卡及CPU處理器早已合作多年。公司營收比重伺服器佔70%、顯示卡佔15%~20%、主機板佔5%~10%，今年第一季營收破千億大關，子公司技剛即是幕後功臣，目前公司來自輝達AI伺服器約70%~85%，來自AMD約15%~20%。

技嘉去年EPS 18.2元，上半年以B300與GB300伺服器為出貨主力，下半年則將導入下一代Vera Rubin平台並進入量產，近期技鋼與Microsoft及Meta簽訂鉅額長約，其中，Meta訂單即是與AMD MI450伺服器有關，法人預估今年EPS 25元，樂觀上看30元，本益比14倍，目標價375元。

英業達目前營收比重NB佔50%、伺服器佔46%，與AMD關係甚密，過去曾持有美商伺服器設計大廠ZT Systems約10%股權，後來AMD收購ZT來業業外收益，目前公司仍是ZT伺服器主板(L6)供應商。

事實上，英業達透過ZT切入美商CSP雲端大廠，去年至今年年主要營收來源為AMD MI300/MI350 系列AI伺服器訂單，公司去年EPS 2.42元，法人預估今年2.97元，目標價48元已到滿足點，下一波動能則看公司是否如期接到AMD MI450訂單。