00403A淨值跌破發行價。（示意圖/達志影像/shutterstock）
主動式ETF熱潮正上演「越破發、越吸金」的奇特現象。本周掛牌的00403A昨（15）日正式跌破掛牌價，讓大批投資人慘遭套牢，市場買氣卻絲毫沒有退燒跡象，基金規模反而逆勢刷新紀錄、衝破1500億元。投資達人示警，00403A出生在台股4萬點的「全民狂熱期」，股市漲多後本就需要健康回調來降溫，若強行續漲反而更加危險。
主動式ETF 00403A本周二（12日）掛牌上市後，隨即引爆全台瘋吸金效應，該基金募集初期規模已逼近800億元，掛牌短短 4 個交易日，規模更翻倍擴增至逾1500億元。截至5月15日止，臺灣集保結算所公布00403A受益人數首周已突破93萬人，擠進台灣ETF受益人數前五大榜單，更一舉超越同門的00981A。
值得注意的是，00403A昨日收盤淨值為9.93元，跌破票面價，但收盤價仍守在10元大關，溢價幅度約0.6%，顯示市場追價意願依舊強勁。
00403A 剛掛牌就遭遇短線套牢挑戰，但其籌碼實力依舊驚人，截至昨日為止，該基金的持股水位約在78.32%，累計進場建倉金額已達1191億元。雖面臨短線套牢壓力，但在資金狂湧下，帳上仍坐擁約220億元現金「銀彈」，保有逢低加碼布局的空間
財經網紅葉育碩在臉書發文表示，00403A幾乎可說是出生於「台股4萬點時代」的ETF。剛掛牌時，市場情緒已接近全民狂熱，無論是募集爆量、新聞版面或社群討論度都相當驚人，許多投資人爭相進場。這種氣氛下，它反而很像站在浪潮最高點出生的小孩，不是它不好，而是它出生的時間點，可能真的有點生不逢時。
葉育碩也指出，目前不少人嘲諷00403A，但回顧歷史，多數熱門ETF初期都曾經歷類似情況。他強調，股市在大漲後，本來就需要健康修正，透過整理、換手與降溫，後續行情才能走得更長、更穩；若市場只漲不跌，反而才是真正的風險。
另外，理財達人陳重銘則指出，00991A與00403A的持股重疊度高達86.7%，因此00403A在布局成分股時，某種程度上也同步幫00991A抬轎。
他分析，00403A目前規模已突破千億元，未來在選股與買股上恐面臨限制。部分中小型潛力股雖具成長性，但若ETF單次投入金額過大，可能接近甚至超過個股單日成交量，導致越買越漲，形成「自己軋自己」的情況。
陳重銘認為，在此情況下，基金經理人最後可能被迫將資金轉向大型權值股與高流動性個股，但如此一來，也會壓縮主動式ETF原本想追求超額報酬的空間。他直言，主動式ETF一旦規模過大，選股與操作彈性勢必受到壓縮，這是難以避免的宿命。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/05/16 15:31
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260516002130-260410
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