記憶體只是前菜，被動元件族群7檔亮燈接棒。（資料照）
台股資金輪動加速，記憶體族群在股價創新高後遭遇獲利回吐，今日（15 日）指標股南亞科、華邦電及群聯等盤中重挫4%至7%不等，被動元件族群接棒演出「配角變主角」的逆襲大戲，盤中多達7檔個股強勢亮燈漲停，成為市場新亮點。
摩爾投顧分析師江國中指出，外資三月受地緣政治與通膨衝擊，瘋狂賣台股逾9000億元，然而目前回補進度卻連半數都不到。面對高達6100億元的巨額回補空缺，接下來恐被迫由被動轉主動，展開一場硬著頭皮也要進場的追價，被動元件族群可能成為受益類股。
江國中提到傳統伺服器用幾萬顆MLCC（多層陶瓷電容）就夠了，但現在 GPU運算時需在極短時間內供應龐大電流，對供電系統的穩定性要求極高，電容與電感成為關鍵防線。以輝達最新機櫃為例，MLCC的需求量從2200顆狂飆至最高44萬顆，這種8到10倍起跳的用量增長，支撐了族群的基本面爆發。
目前日、韓等國際龍頭大廠的高階產能已被 AI 訂單塞滿，導致訂單外溢效應明顯，台灣供應鏈成為主要受惠對象。
他分析，法人評價模式已出現改變，過去僅以股價淨值比（PB）估價的循環股，如今法人已改用 2027 年的獲利預估來推算本益比（PE）。在「戴維斯雙擊」效應下，基本面與評價齊揚，使股價出現越漲越便宜的罕見格局。
江國中點名6檔被動元件具備護城河與成長性的個股，首先是被動元件龍頭國巨2026年首季財報驚艷，AI營收占比升至15%，高階產品更高達8成。憑藉併購整合成功轉型，在MLCC、電感及感測器深厚布局，受惠AI伺服器與液冷趨勢帶動高毛利產品ASP上漲。
強大的全球產能與多元產品線築起深厚護城河，能有效轉嫁成本，獲利穩定性與成長性在族群中名列前茅。
華新科作為全球 MLCC 一線大廠，憑藉規模經濟與產品多樣性，成為國際轉單的首選，獲利修復動能極強；蜜望實則因代理日系大廠產品，掌握缺貨潮中的優先貨源與調價權，展現極高的獲利彈性；身為全台最大被動元件通路商的日電貿，則靠著與日商長期的穩定關係，在 AI 電容需求浪潮中扮演獲利放大的關鍵角色。
此外，專攻電感元件的台慶科，憑藉在汽車電子與工業 AI 的利基應用，符合「低股價、低基期、低評價」的起漲邏輯；千如同樣身為電感與精密元件專家，在 AI 浪潮共振下，這種低調公司一旦出現起漲訊號，極易成為市場重新發現價值的黑馬股。
江國中認為，這波記憶體漲勢僅是前菜，被動元件有望在 AI 基礎建設的推升下，開啟新一輪的多頭週期。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/05/15 11:04
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260515002040-260410
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