法人指出，隨著全球雲端客戶持續提高高容量SSD採購量，NAND供需快速失衡，推升價格自2025年底起持續攀升。多家NAND原廠甚至取消既有報價，並重新評估出貨時程，預期將帶動2026年整體NAND合約價維持雙位數成長。
在產品動能方面，群聯企業級SSD多項設計案預計將於2026年正式貢獻營收，目前已取得多個Tier-1客戶設計導入，其中包括兩家大 型雲端服務供應商，一家客戶已開始出貨，另一家預計5月開始出貨。同時，群聯也取得多家伺服器OEM設計案，預計自2026年下半年開始出貨。此外，eMMC、UFS與PC OEM控制器業務也因大客戶釋單而持續提升市占率。
法人表示，在AI PC應用方面，由於DRAM市場同步陷入短缺，PC廠商被迫縮減記憶體配置，進一步凸顯群聯aiDAPTIV+方案在成本與效能上的優勢。該方案有助降低AI PC對大量DRAM的依賴，並加速滲透整體PC生態系。隨著中國開源AI與本地端AI應用熱度升高，使用者逐漸發現雲端AI在隱私與成本上存在限制，群聯也與CPU合作夥伴共同推出on-premise桌上型電腦與筆電AI解決方案，讓使用者不必完全依賴雲端，也能在本地端執行AI工作負載，預期Computex展期間將可看到多款採用群聯AI儲存方案的產品亮相。
除資料中心與AI PC應用外，群聯也積極拓展工業與特殊應用市場。在機器人系統方面，公司已將eMMC產品出貨至機器人系統客戶，並導入大型新創公司及機器人系統業者；在航太系統方面，群聯已將工業級UFS導入飛行系統應用，並即將進入量產階段。至於太空SSD，公司約七年前即開始投入相關產品開發，目前已取得多個設計案，並維持每月固定出貨，雖然市場規模相對利基，但產品技術門檻高，具備長期發展潛力。
法人認為，在NAND供給緊縮與AI資料中心需求爆發的產業環境下，群聯憑藉與NAND原廠的長期合作關係、先期備貨策略，以及企業級SSD專案持續深化，2026年營運將大幅成長。法人上修2026年營收預估39.8%至2348.45億元，年增223.2%；受惠企業級SSD產品比重增加至逾30%，以及低價庫存效益，毛利率預估上調3.1個百分點至56.0%，年增21.8個百分點；營業利益上修至761.50億元，年增821.2%；稅後淨利上修44.3%至672.04億元，年增668.8%，EPS上看304.67元，營運將創歷史新高。
展望2027年，法人預期，全年NAND供給仍將吃緊，原廠多數新開產能要到2028年才會開始貢獻，2027年NAND價格漲勢雖將趨緩，但仍可望維持高檔。因此，法人同步上修群聯2027年營收預估46.3%至2778.49億元，年增18.3%，營收可望再創高峰。
不過，法人也指出，群聯並非單純NAND貿易型企業或模組型公司，其核心模式為Design-in，也就是控制器與SSD解決方案在客戶系統設計階段即被導入，因此公司必須維持長期庫存，以確保供應穩定。隨著群聯持續向原廠採購NAND，加上NAND價格漲幅趨緩，預期庫存成本將逐步墊高，2027年毛利率相較2026年高峰將有所稀釋，預估毛利率為47.0%。法人上調2027年營業利益至647.15億元，年減15.0%；稅後淨利上修35%至551.09億元，年減18.0%，EPS為249.84元。
2026/05/11 09:45
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260511001539-260410
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