韓股暴漲暴跌引發散戶恐慌。（示意圖/達志影像/shutterstock）
韓股（KOSPI）劇烈震盪，單是7月就觸發4次全場暫停交易的「熔斷機制」，美國財經媒體專欄作家任淑莉（Shuli Ren）撰文指出，韓股今年雖然受惠於人工智慧（AI）熱潮，一度吸引大量資金湧入，但近期卻因劇烈波動及政策失當，逐漸成為投資人眼中的「不宜投資市場」。她認為，市場短時間內大幅震盪，不僅重創散戶信心，也可能讓國際資金持續撤離。
文章指出，韓股曾在短短27個交易日內自高點大跌約四成，跌幅與2015年大陸股市崩盤時相當。今年以來，韓股已有33個交易日出現超過5%的單日漲跌幅，遠高於日本日經225指數的4天及香港恒生指數的0天，凸顯韓股波動程度異常。雖然三星與SK海力士受惠AI需求，且KOSPI本益比僅約5.5倍、為10年低點，但任淑莉認為，低估值不足以彌補市場高度波動帶來的風險。
任淑莉分析，造成韓股劇烈震盪的重要原因之一，是單一個股槓桿型ETF的大量交易，當股價劇烈波動時，ETF需頻繁進行再平衡，進一步放大市場買賣壓力。即使韓國政府已提高槓桿產品保證金要求並加強監管，相關交易仍占SK海力士成交量相當高的比重，因此市場波動短期內恐難以改善。
任淑莉也批評，韓國政府試圖支撐股市的措施相當倉促，甚至影響市場公信力，例如，為避免市場承壓，國民年金公團提高國內股票投資目標，遭外界質疑偏離原本平衡市場風險的功能。此外，槓桿ETF暴跌也讓不少散戶蒙受重大損失，熱門產品估值自高點重挫84%，約36萬個證券帳戶遭強制平倉，其中超過六成年齡在35歲以下，顯示年輕投資人承受最嚴重衝擊。
文章最後指出，全球資產管理機構近年因政策風險而將大陸視為「不宜投資市場」，如今韓國也面臨類似疑慮。任淑莉呼籲韓國政府應重新檢討市場政策，強化對散戶尤其是年輕投資人的保障，否則即使AI產業前景仍佳，投資人也可能選擇將資金轉向其他市場，而非重返韓股。
2026/08/05 10:17
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260805001616-260410
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