該美系外資表示，聯發科將2026年資料中心ASIC營收展望上調至逾20億美元，並預估2027年可達120億至160億美元，反映AI加速器市場規模及市占率目標同步提高。第二代AI ASIC預計於2028年初量產，公司也正與多家客戶洽談資料中心ASIC合作；該外資並推測，憑藉448G SerDes、共同封裝銅互連（CPC）、3.5D封裝及大型晶片設計能力，聯發科可能進一步爭取xAI、Meta及車用ADAS ASIC專案，並估2028年雲端ASIC營收上看458億美元。該外資維持2026年至2028年每股純益預估68.61元、137.76元及347.25元，重申「買進」評等及目標價5,230元。
第四家美系外資指出，聯發科將2027年AI ASIC可服務市場規模估為800億美元，並預期可取得15%至20%的營收市占率，換算營收達120億至160億美元，高於原先預估的70億至120億美元。該外資預估，聯發科2027年TPU營收可達157億美元，由於TPU為全球ASIC市場的主要專案，推算聯發科TPU市占率可能達20%，上修幅度仍有望成為市場正面驚喜。
針對2028年採用EMIB-T封裝的2奈米TPU專案，聯發科對載板良率改善具有信心。管理層表示，若要轉換至第二供應來源仍需時間，該外資據此解讀，目前尚無須以台積電CoWoS產能作為備援，並看好聯發科2028年ASIC營收市占率進一步提升。此外，聯發科第三季營收財測為季持平至成長5%，優於該外資原先預估的季減5%，主要受惠高階智慧手機需求維持韌性及晶片漲價效益；該外資維持「加碼」評等，目標價5,888元。
日系外資指出，聯發科第二季獲利優於預期，但第三季財測偏保守，主要因手機業務受到零組件成本上漲及需求疲弱影響；相較之下，AI ASIC業務進展明顯優於預期。該外資上調AI加速器預估，預期聯發科AI ASIC營收最快將於2027年中超越手機業務，較原先預估提前一年，並將2027年至2028年每股純益預估上調23%至30%。
該日系外資表示，聯發科已將2027年AI加速器可服務市場規模上調至800億美元，市占率目標由10%至15%提高至15%至20%，相當於潛在營收達120億至160億美元。首款AI ASIC預計於2026年第四季量產，第二款則可望於2028年初量產，預估2026年至2028年AI ASIC營收分別達21億、150億及220億美元。基於AI業務成長動能轉強，該外資將聯發科評等連升兩級至「買進」，目標價由2,454元大幅上調至4,088元；主要下行風險則為AI加速器量產進度不如預期。
歐系外資指出，聯發科對Google TPU商機、市占率提升及TPU v9於2028年量產的信心明顯增強。TPU v8預計於2026年第四季開始放量，營收可望超過20億美元；公司並將2027年AI ASIC營收目標由70億至120億美元，上調至120億至160億美元，反映市場規模擴大至800億美元，以及市占率目標由10%至15%提高至15%至20%。該外資認為仍有上修空間，預估聯發科2027年TPU營收可達180億美元。
該歐系外資表示，TPU v9採用的英特爾EMIB-T封裝良率持續改善，載板供應商Ibiden試產良率估已達約50%，有助支應2028年逾200萬顆出貨，並帶動聯發科TPU營收上看350億美元。聯發科第三季營收財測為季持平至成長5%，優於市場原先預期，主要受惠智慧裝置平台、旗艦5G晶片及漲價效益；依全年營收高個位數成長目標推算，第四季營收可望季增逾30%。該外資維持「首選買進」評等及目標價6,500元，並預估2026年至2028年每股純益分別為67.6元、181.5元及301.4元。
2026/08/03 09:46
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260803001388-260410
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