央行說明本次美方報告對我國所提出的觀點。美國財政部認為，長期以來，台灣經常帳順差源自於國內的高儲蓄率，而高儲蓄率主因是人口結構老化與相對嚴格的財政紀律。此外，台灣所持有大量對外淨資產所產生的投資收益，也對經常帳順差有所貢獻。近年來台灣對美國貿易順差大幅成長，則主要受到美國對台灣科技產品強勁需求的影響。
央行表示，報告中指台灣外國直接投資(FDI)淨流出金額於2025年擴增至340億美元，高於2024年210億美元，且較2023年180億美元上升近2倍。其中2025年第2季FDI淨流出大幅上升至160億美元，創下歷史新高，主要反應全球供應鏈重組，台灣龍頭企業積極尋求於美國、歐洲、日本等地分散生產線。
再者，美方指出，2025年台灣央行的匯市干預，主要是因應市場過度波動情況下之強勁升值壓力，特別是2025年5月，其他月份則進行規模較小的外匯淨賣出。2025年台灣央行淨買匯金額為77億美元，約占GDP的0.8%。
央行也說明外匯市場管理及總體審慎措施。台灣限制外國投資人投資固定收益和店頭市場(OTC)金融產品比例不得超過其匯入資金的30%，並將此限制應用於反向ETF，是因為外國投資人可能透過反向ETF以對沖ETF部位，從而僅保留新台幣暴險部位，以炒作新台幣匯率。2025年5月新台幣大幅升值後，台灣加強其對相關限制的執行與查核。
央行外匯市場管理原則要求外資匯入須投資國內證券，而非以新台幣存款形式持有。金管會也將盤中借券賣出比率上限由30%大幅降至3%。上述措施合併運作，已有效抑制境內對新台幣投機行為。央行強調，將強化對外匯業務專案查核，以確保相關規定確實獲得遵循。
根據金管會修正壽險業監理規範，允許業者攤銷特定外國債券的匯兌相關損益，以降低壽險業者避險成本，並要求業者逐步充實長期資本。不過，美國財政部認為，較低的避險比率可能會增加台灣壽險業風險。壽險業者預期將利用降低避險部位所節省的成本，來逐步增加其長期資本並強化資產負債表，以吸收匯率波動所帶來之潛在風險。
央行重申，與美國財政部向來溝通管道順暢，未來雙方仍將在良好的互動基礎上，持續就總體經濟及匯率政策等議題交換意見。
2026/07/24 17:53
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260724003447-260410
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