費半指數在上周重挫10%並陷入技術性熊市後展開反彈，繼周一漲0.6%，周二再大漲超過5%，受此激勵，台股、日股和韓股等這波AI狂熱的最大贏家持續上演大反攻行情。
外媒分析指出，近期除了攸關AI產業需求的美國科技巨頭公布財報與展望之外，美股面臨的考驗還包括流動性趨於緊縮。
報告指出，追蹤美國貨幣、債券和股票市場壓力的彭博美國金融狀況指數（Bloomberg US Financial Conditions Index）近來急轉直下，自7月10日開始短短6個交易日即大跌約15%，意味著美國市場的流動性正在收緊，恐將促使資產提前進行重新定價，對美股而言絕對是一大利空，尤其是對已經漲高的的科技股及半導體類股。
上周費半指數雖然陷入熊市，但今年截至上周五（7月17日）仍然上漲了近65%，遠超出標普500指數的漲近9%。
報告指出，對利率最敏感的美國2年期公債殖利率一路挺升，是流動性緊縮的警訊。自2月28日爆發美伊戰爭以來，美國兩年期債息已經累計飆升超過80個基點。
根據CNBC報價，周二（7月21日）美國10年期指標公債殖利率上漲超過3個基點，達到4.63%。與聯準會短期利率政策更為密切相關的2年期債息漲逾4個基點，報4.264%。
美國兩年期債息一向被視為是貨幣政策走向的領先指標。以最接近的三個升息周期2004年～2006年、2015年～2018年及2022年～2024年來看，每一次債息反轉都比聯準會調整聯邦基金利率的時間先出現約3至6個月。目前債市持續遭到拋售，可能預告「債息先行」的歷史規律正在重現。投資人正提前以實際行動為即將到來的緊縮政策進行定價，在借貸成本攀升、金融環境大幅收緊之際，股市勢必受到衝擊，尤其在當前科技業大舉借貸投資AI之際。
受到美伊停火帶動油價大跌影響，美國6月CPI和PPI通膨都低於市場預期，使聯準會即將升息的預期大幅降溫。根據芝商所FedWatch工具，市場押注聯準會在下周會議維持政策利率不變的機率為83.4%。高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，7月升息的可能性基本上已經消除了。
但值得注意的是，市場認為仍有超過一半的機率，聯準會將在9月升息25基點，而在今年底前升息一次更是「已成定局」。美銀的預測最為大膽，預估聯準會將在9月、10月、12月連續3次升息、各25基點，把其基準利率推升至介於4.25%～4.5%，且將維持高利率至2028年或更久。
7月以來，美伊再度爆發軍事衝突，帶動油價走高，目前布蘭特期油已漲破每桶92美元。油價上漲將推升通膨和升息壓力。BMO Capital Markets表示，投資人需要等到7月和8月的通膨報告出爐後，才能確定由能源驅動的通膨壓力是否已經到頂。
2026/07/22 13:07
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260722002604-260410
Post gallery
