AI伺服器已成為被動元件產業最重要的成長動能，產業結構逐漸由過去受手機、PC需求影響的景氣循環模式，轉變為由AI、高速網通與車用電子驅動的結構性成長產業。AI伺服器下半年可望迎接出貨一波高峰，AI伺服器規格升級使MLCC(多層陶瓷電容)單機價值呈倍數成長，新世代平台如GB200/300、Rubin等的MLCC用量相較H100大幅提升，價值成長達100~182%。被動元件產業產品，缺貨潮恐怕會一路延續到2027年以後，由鉭質電容率率先漲價，之後電阻也開始漲價，漲價進一步擴散至電感與其他被動元件，主要廠商相繼傳來擴產行動迎接需求。
美系外資提到，MLCC關鍵問題不是供應是否緊張，而是限制會持續多久。評估AI算力平台正在推動電容需求暴增，一台AI伺服器大約需要44萬顆MLCC，比傳統伺服器多10到15倍。製造商正在將產能重新分配到高成長、高利潤的AI應用上，降低在其他領域的靈活性。需求也從量變到質變，更注重高價值解決方案以及AI資料中心的長期供應鎖定。外資直言，觀察產業重要指標包括AI規模演變、訂單比急遽反轉、價格逐年走勢，以及AI伺服器需求延續力。
AI驅動的MLCC需求在2025到2030年間預估將增長逾四倍，而總產能每年僅增長10%–15%。而AI等級的供應已經超過目前的產能，且高可靠性和高電壓的高端產線實際上已經被預訂數年。產業同樣牽動長約(LTA)越來越普遍，本土分析師認為，日韓供應商主動縮小中低階市場產出，產能外溢所產生的供給缺口將為台廠帶來營運顯著成長，並預計其外溢缺口將會持續至明年第三季。
被動元件龍頭國巨在高階MLCC、車用與工業應用布局完整，產品於資料中心的多元性與滲透性，AI相關營收占比逐季提升，提升有效優化產品組合，國巨將持續提升產線稼動率。價格上，國巨日前對通路商全面調漲產品價格約20-30%，特定料號漲幅更3-4成，市場供需吃緊，國巨在手訂單動能強勁，並看好第三季針對部分客戶(ODM/OEM)，對電容和電阻展開產品線議價與調漲，看好隨著出貨量擴張與ASP提升，可望激勵國巨營運逐季看升。
全球高階NP0 MLCC領導廠禾伸堂因AI伺服器規格升級最大受惠者，AI電源用NPO市占高，且高階MLCC技術門檻高，競爭者極少，AI、網通、車用同步受惠。禾伸堂日前表示，看好未來3-5年的動能，預估明年供需缺口恐擴大，高階被動元件設備交期達1-1.5年。產能上，禾伸堂今年第三季、明年第一季亦有設備進駐，評估今年設備產能將增加2-3成，明年可望再成長3-4成。
高階被動元件代理商日電貿(3090)代理三星電機、Panasonic，為AI受惠程度最高通路商，享有缺貨與漲價雙重效益，受到太陽誘電、三星電機與松下相繼調漲，公司受惠代理商價差提升，日電貿同步積極擴產，下半年在Vera Rubin機櫃的MLCC步入出貨高峰，AI營收占比攀升，日電貿今年有望達36%高水準。
華新科今年擴充產能約10-15%，明年增幅預估維持。旗下MLCC及陶瓷粉末廠信昌電(6173)AI相關營收今年預期占比超過10%，明年隨Rubin與800V HVDC量產需求增加。信昌電支應高階產品需求，自2025年開始每年資本支出也逐步增加，公司未來三年每年資本支出可能超過15億元。信昌電六甲廠預計2027年完工，聚焦高階粉末產能。
鋁質電容廠金山電(8042)已投資近10億元布局AI，不排除再加大資本支出金額，包括廣州廠去年7月起投入新產線，至年底計畫擴充150萬顆甚至200萬顆，擴產快速；泰國曼谷新舊廠也將擴充翻倍產能。電阻廠光頡(3624)產能利用率近滿載，也積極尋找新廠，以增加產能。
保護元件興勤(2428)看好這兩年前景延續，興勤在興勤訂單熱絡下，同樣擴產積極，包括江西廠三期、中山廠二期、越南廠等，興勤今年資本支出預計超過10億元，高於去年水準。
2026/07/06 08:34
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260706001323-260410
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