台積電本月法說受矚目，美系外資先喊目標價3000元。（示意圖/達志影像/shutterstock）
台積電將於本月16日舉行第2季法說會，法說前夕，外資高盛證券率先上修評價，看好AI與高效能運算需求持續超乎預期，不僅調高台積電2026年至2028年營收與獲利預測，也同步上修未來資本支出、先進製程與CoWoS產能預估。高盛重申「買進」評等，將台積電目標價由2750元提高至3000元，ADR目標價則喊到600美元。週五（3日），台積電收在2445元。
在市場最關注的資本支出方面，高盛預估，台積電2026年資本支出仍維持560億美元，但隨AI基礎建設需求持續升溫，加上2027年後更多無塵室完工啟用，台積電將進一步擴大前段與後段產能投資。
高盛因此將台積電2027年資本支出預估由700億美元提高至780億美元，2028年則由740億美元上修至820億美元，顯示AI需求帶來的擴產周期可能比市場原先預期更長。
營運展望也同步上修。高盛預估，台積電2026年至2028年以美元計價營收，將分別年增39%、32%及28%；毛利率則分別上看66.9%、66.8%與67.3%。在產能擴充優於預期、急單需求與生產效率改善支撐下，高盛全面提高獲利預測。
先進製程將是另一大成長引擎。高盛預估，到2027年底，台積電3奈米晶圓月產能將達20萬片，2奈米月產能則上看14萬片，反映AI與HPC客戶對先進節點需求持續升溫。
值得注意的是，2奈米的導入速度可能明顯快於過往世代。高盛預估，2奈米首年晶圓產出量將較3奈米首年高出45%，主要受新竹晶圓20廠與高雄晶圓22廠自2026年起快速擴產支撐。
進入初始量產階段後，2026年至2028年間，2奈米與A16產能年複合成長率預估高達70%。同時，5奈米及以下先進製程占台積電晶圓營收比重，將由2026年的69%，提高至2027年的75%，2028年進一步達82%，先進製程對營收結構的重要性持續攀升。
後段先進封裝方面，高盛同樣調高CoWoS展望。受到AI加速器與伺服器CPU需求強勁帶動，台積電將持續擴充CoWoS與WMCM產能。
高盛預估，2026年至2028年CoWoS含WMCM年產能將分別達127.5萬片、273萬片與348萬片，其中2027年與2028年預測均高於原先的249萬片及315萬片，年增率分別為89%、114%與27%。
出貨量方面，2026年至2028年則預估分別達119.7萬片、256.7萬片與330.6萬片，同樣高於先前預測，年增率分別為90%、114%與29%。
2026/07/05 13:49
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260705001732-260410
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