高盛：市場仍低估台積電未來數年獲利動能。資料照片
高盛證券近期與超過35組美國機構客戶會談，除確認AI相關投資機會依舊是市場看好主軸，更發現，儘管晶圓代工龍頭台積電是不少法人核心持股，但市場還是低估了台積電（2330）未來數年獲利動能，斷言台積電實際營運成績將強過多數機構的預期。
高盛指出，根據與其下客戶討論，市場對AI產業循環焦點已逐漸跳脫需求面，轉向下一階段，包括：由Agentic AI帶動的CPU需求、供應鏈各環節的定價能力，以及大型雲端服務供應商資本支出的續航力。
有鑑於AI族群過去一年來股價漲勢驚人，與高盛會談的許多機構投資人表示，半導體類股已成為其投資組合中最大的持股部位之一。因此，資金正變得更加注重擇優投資，法人更專注於能夠持續實現強勁獲利成長，並能合理支撐目前評價水準的標的。在上述背景下，高盛證券提出台股半導體相關焦點，以台積電為首，同時看好聯發科、信驊與穎崴。
有趣的是，機構投資人普遍認同台積電擁有強大定價能力，但高盛在與旗下客戶會議中，經常出現的一個討論焦點是，既然台積電目前處於極具優勢的競爭地位，為何沒有採取更積極的漲價策略？也就是說，許多投資人認為，台積電其實有能力實施更大幅度的價格調升。
對此，高盛的看法是，台積電應會維持目前的定價策略，即重大價格調整仍以年度為週期，而非頻繁漲價。這也呼應台積電董事長魏哲家數度提及，台積電與客戶之間的價格調整，屬於雙方共同考量的策略性議題。
就算台積電沒有過度積極漲價，高盛進一步強調，市場可能仍低估台積電在去化產能瓶頸、提升生產效率、有利產品組合、營運槓桿優化等四面向的進步，這四大因素未來幾年都將持續推升台積電獲利能力。考量上述利多，高盛認為市場對台積電獲利能力的預估，存在上調空間，最終實際獲利表現有機會優於目前法人機構所做模型。
短期來看，隨第二季財報公布時間接近，高盛判斷，台積電股價很可能開始追上基本面表現，尤其如果本次獲利能力再度優於市場預期，將進一步強化市場對台積電獲利成長續航力的信心。
2026/06/16 23:01
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260616004552-260410
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