國內ODM大廠去年在AI浪潮下，不乏亮眼成績。緯創2025年合併營收近2.19兆元，年增1.08倍，創歷史新高，旗下的緯穎高純度的AI營運更是俏。廣達廣達2025年營收2.12兆元，年增50.2%同樣是新紀錄。英業達2025全年合併營收約6911.9億元，年增7%，也寫下歷史新高。華碩與技嘉更是受惠於AI伺服器貢獻業績。和碩、仁寶雖受消費性電子波動影響，去年營收分別小幅年減0.7%與16%，但AI伺服器的佈局持續加大力道，全力加速追趕。被市場暱稱為「老AI」的台廠，業績拿出手，普遍都很強，但股價去年八風吹不動，與營運成績脫鉤。
這樣的情況延續到今年，直至5月中旬以前，挾著年報與季報好成績的「老AI」，股價走勢依然平靜。而台股在這段期間內已如猛虎出閘，一路由2萬多點奔向4萬點之上，與「老AI」的沈潛猶如兩個世界。當時，對於掌管龐大資金規模的基金經理人來說，他們疑慮的是，這些ODM大廠的基本面優秀，營運前景好，手上握有輝達大單，但是輝達對於供應鏈管理日趨嚴謹，在輝達嚴控成本策略之下，「老AI」的獲利能力與成長性可能受影響，進而壓縮股價空間。
不過，情勢到了5月下旬出現變化，輝達執行長黃仁勳提前訪台為COMPUTEX 2026熱身，並固樁供應鏈，同時間，ODM廠的股東會陸續舉行，關於今年的營運展望利多消息進一步揭露。此時，市場正傳聞黃仁動將在GTC Taipei 2026主題演講亮出輝達的殺手級產品新一代晶片，也就是後來他所發布的「N1X」。再加上DELL正好發布財報，成績好到震撼華爾街，AI伺服器第一季年增757%。多重因子激勵下，「老AI」總算甦醒，以其股價位階相當低的優勢，展開補漲行情。
進一步催化股價的是黃仁勳發布了N1X晶片，以及融合AI與RTX繪圖效能的RTX Spark，「老AI」瞬間炸裂，華碩、廣達、緯創、英業達、仁寶、技嘉、緯穎、宏碁等罕見集體掛出漲停紅燈。短短不到兩週，緯創、華碩、仁寶、英業達、和碩等「老AI」股陸續創下新高，儘管一度有獲利回吐賣壓，今日之勢已不若先前。
N1X的問市，代表了AI PC真正實現的可能。有法人即私下表示，過去所認知的AI PC只是人們可以在電腦上使用AI軟體，但N1X帶來的AI PC是代理式AI的高階AI PC，等同為ODM製造廠與PC品牌廠闢出一條新道路，且是一個好戰場。
也就是說，當生成式AI演變為代理式AI，並加速進入大家的生活，未來再提及「老AI」時，就不會只有AI伺服器一項重磅產品，而是有更多可能性。可以預見，下半年，比起Vera Rubin出貨的好消息，RTX Spark的相關產品出貨更會是焦點，即便在AI伺服器梯隊落後的微星(2377)，已篤定其RTX SPARK產品可於第三季底量產。「老AI」股價也許短時間內難再現連袂漲停激情，基本面的變化倒值得進一步關注。
2026/06/12 08:29
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260612001243-260410
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