外資指出，啟碁成長動能主要來自三大方向。首先，低軌衛星用戶終端將受惠衛星通訊產業成長趨勢；其次，無線通訊規格持續朝Wi-Fi7、Wi-Fi8升級；第三，AI基礎建設需求升溫，將帶動800G交換器、光交換器與AI-RAN等產品發展，有助提升網路速度、擴大覆蓋範圍，並改善AI基礎設施功耗表現。
外資表示，啟碁持續投入研發並擴大產品線，從無線通訊延伸至有線網路與運算技術。無線產品方面，啟碁已在CES2026展示Wi-Fi8解決方案；有線網路方面，xPON、Wi-Fi閘道器等產品持續擴張；運算領域則聚焦車用與物聯網運算模組等應用。
此外，啟碁也從終端裝置進一步延伸至邊緣設備，產品涵蓋AI-RAN、乙太網路交換器、光交換器，以及後量子密碼（PQC）卡片或模組等。其中，AI-RAN可用於優化基地台、降低網路負載，成為公司拓展邊緣網路設備的重要方向。外資指出，啟碁維持高度研發投入，截至2026年4月底，累計擁有2716項專利。
展望2026年，啟碁管理層對營運維持正向看法，預期營收可望達低雙位數成長，毛利率將高於2025年的12.5%，營業費用率也可望低於2025年的9.1%。啟碁今年第一季毛利率達13.8%，反映產品組合改善、營收成長，以及原物料成本管理得宜；由於公司主要服務領先品牌客戶，也有助維持營運品質。
外資指出，啟碁未來主要成長動能包括低軌衛星寬頻用戶終端、5G固定無線接取（FWA）用戶端設備、Wi-Fi7企業級無線基地台、5G一體式小型基地台，以及800G交換器等。其中，啟碁800G交換器鎖定企業市場，液晶光交換器則有機會切入雲端服務供應商（CSP）客戶，支撐公司長期成長。
最後，外資以本益比法估算啟碁12個月目標價，並依據台灣科技股評價架構，給予2027年預估每股盈餘28倍本益比，推算目標價為364元，維持「買進」評等。不過，外資也提醒，主要下行風險包括衛星通訊市場競爭較預期激烈，以及美國與歐洲市場Wi-Fi7或5GFWA需求放量速度低於預期。
2026/06/02 12:56
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260602002404-260410
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