美光股價狂飆，周一收盤價再創歷史新高。（示意圖：shutterstock/達志）
美光（Micron）今年股價強勢飆升，成為AI浪潮下最受市場關注的記憶體指標股之一。美光周一（11日）收盤大漲6.5%，來到795.33美元，續創歷史新高，今年以來累計漲幅達178.7%，遠高於同期費城半導體指數的69%與標普500指數的8%。
在股價持續創高之際，美光市值也快速攀升。公司5月1日才首次突破6000億美元市值，5月8日跨越8000億美元，周一盤中更一度逼近9000億美元關卡。即便如此，多家華爾街機構仍認為，市場對AI帶動的記憶體需求成長，仍存在明顯低估。
《MarketWatch》與CNBC的報導指出，D.A. Davidson分析師陸里亞（Gil Luria）重申對美光的「買入」評級，並給出1000美元目標價。德意志銀行同樣給予1000美元目標價，認為市場對美光跨景氣循環的獲利能力，正在重新建立信心。
陸里亞認為，許多投資人仍停留在「記憶體屬於景氣循環型產業」的舊觀念，因此低估AI時代帶來的結構性變化。他指出，隨著大型語言模型（LLM）規模持續擴大，市場對記憶體容量的需求正快速增加，尤其是支援更長上下文視窗與鍵值快取（Key Value Cache）等技術時，需要大量記憶體支援。
他表示，更長的上下文會讓模型表現更好，而更好的模型又會推動更大型模型出現，進一步增加記憶體需求，形成持續循環的正向效應。這也讓原本高度景氣循環的記憶體產業，在AI時代的重要性明顯提升。
除了需求增加，供給端同樣成為市場關注焦點。陸里亞指出，目前DRAM市場仍主要由美光、三星與SK海力士三家公司主導，供應高度集中，與CPU市場競爭者愈來愈多的情況形成鮮明對比。
分析師認為，AI基礎建設中的關鍵瓶頸，正逐漸從CPU轉向記憶體。尤其在輝達與Arm等業者持續爭奪台積電產能之際，高階DRAM供給仍相對有限，讓記憶體廠商握有更強的定價能力。
陸里亞表示，記憶體產業經歷過上一輪景氣循環需求崩跌與價格暴跌的教訓，因此這一次業者更重視價格與獲利能力。他認為，在供應吃緊情況下，記憶體廠商仍有能力持續提高價格；相較之下，CPU市場因競爭加劇，企業的定價能力將相對較弱。
瑞穗也持相似看法。瑞穗分析師Vijay Rakesh預估，在AI需求持續強勁、供應端仍偏緊下，2026年NAND合約價格年增幅可能高達510%，DRAM價格年增幅也可能達355%。市場認為，未來記憶體產業除了受惠於出貨成長，價格上行也可能成為推升獲利的重要動能。
陸里亞則認為，市場未來可能重新調整對美光的估值框架，這也是他持續看好股價仍有進一步上漲空間的原因之一。
2026/05/12 21:17
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260512004602-260410
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