台灣新聞通訊社-台積電2奈米急擴廠 8檔特化奇兵立大功

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台積電2奈米產能供不應求。(圖:shutterstock/達志)

台積電二奈米於去年十二月正式量產，產能供不應求，公司正以2倍速度擴產，據資深副總經理暨副共同營運長侯永清指出，今年將會有5座二奈米廠同放量，高雄2座、新竹3座，產能將比三奈米同期增加45%。如此一來，除了封測之外，上游的特化材料也跟著進入高速成長期。

二奈米進入三奈米，最大的不同是FinFET(鰭式電晶體)轉變為GAAFET(環繞閘極電晶體)。由於FinFET採用三面環繞，當電晶體尺寸持續微縮，鰭狀結構變得越來越薄，有漏電的缺陷，GAAFET則採用360度環繞控制電子，不但沒有漏電問題，更能提升10%~15%運算速度及降低25%~30%的功耗。

二奈米製程特化需求升級

但是，GAAFET元件的立體結構相當複雜，使用傳統的物理氣相沉積(PVD)或化學氣相沉積(CVD)時容易產生缺陷，必須採用原子層沉積技術(ALD)，才能讓整片電晶體都沉積出相同的厚度，特殊化學材料和氣體也必須同步提升規格，才能完成製程需求。

這些特化材料包含研磨劑、光阻劑、顯影液、稀釋液、剝離液、蝕刻液、清洗液、氣體等，其中，研磨劑、光阻劑是門檻較高的化學材料，涉及長時間的驗證及高度客製化，過去由美、日大廠所掌控，近年台積電扶持本土廠商頗有成效，如新應材的開發DUV光阻液 KrF(用於前段製程)、ArFi(用於半導體光學元件)已正式切入二奈米製程，雖非最高規格的光阻液，仍具備成長空間。其他如顯影液、蝕刻液、清洗液或特殊氣體是台廠的強項，有些已成功切入製程供應鏈。

台積電積極培養本土供應鏈

2019年，台積電發生光阻劑受到污染，導致數萬片晶圓報廢事件，損失61億元，至此，台積電開始培養本土供應鏈，採購比率由40%提升至2024年的65%，希望在2030年達成68%的目標，當中誰能做好綠色環保，就能在供應鏈中脫穎而出，為特化廠帶來物轉型契機。

再來，半導體的成本材料中，矽晶圓佔37%、氣體佔13%，特殊化學佔37%，後二者佔整體採購比率的50%，這些廠商通過驗證，幾乎就能建立長久穩定的供應關係，加上二奈米製程EUV的曝光次數比三奈米增加20%~25%，帶動特化材料需求量大增，近二年來營收獲利逐步攀升。

提高良率化材是成功關鍵

事實上，三星是最早採用GAAFET技術跨入二奈米製程，但是，目前良率僅60%，遠落後台積電的90%，傳聞三星自家LSI部門與中國挖礦業者向三星2奈米環繞式閘極(GAA)技術下單，才將微影技術良率提升至60%，微影技術就是光罩和蝕刻，後成功關鍵就是光阻劑、蝕刻液這些化學材料。

根據市場研究，全球特用化學品市場規模在2024年達8581億美元，2025年將成長至9043億美元，並以年複合成長率6.1%持續擴張至2037年達1.58兆美元。其中半導體應用領域的年複合成長率達6.1%，高於整體市場平均，顯示這個領域的強勁成長動能。

此外，半導體特用化學品產業對油價波動的敏感度較低。其成本結構主要來自高純度合成、純化、品質控管與客製化製程等技術門檻環節，石化原料成本占比有限，因此原油價格上升對整體成本影響相對有限。

新應材與台特化為特化股指標

特化股指標廠商維新應材(4749)及台特化(4772)。新應材以顯示器特化起家，2020年以黃光黃光微影材料表面改質劑 Rinse 打入台積電供應鏈，佔營收70%，2022年Rinse導入三奈米級二奈米，光阻劑KrF預計在今年第二季量產，預計在明年貢獻營收，有機會打破日本壟斷的局面。

新應材去年EPS 11.3元，由於二奈米採用Rinse叫三奈以提升30%~50%，法人預估，全年營收可來到 67.5 億元，EPS達16.83 元，毛利率44%。截稿前股價回到1020元，是特化股中首支衝上千元的股票，法人上調目標價1280元。

台特化專注在半導體氣體領域，是台灣唯一生產高純度矽乙烷廠商，矽乙烷、矽丙烷佔營收70%，二奈米比三奈米用量增加 1.5~2 倍，為主要成長動能。2024年再度開發無水氟化氫(AHF)於去年通過認證，預計今年放量。另外，還併購弘潔科技切入清洗製程，推進營收。

台特化去年EPS 4.2元，法人認為，今年矽乙烷稼動率將從去年的5~6成提升至7~8成水準，新產品無水氟化氫(AHF)將帶來顯著成長，預估今年EPS7.5元，本益比41倍，法人喊目標價400元，前高396元，目前回檔修正重新轉強，賺上月線。

關鍵小廠與近期飆股各有亮點

達興材料(5234)生產為彩色光劑運用於LCD，近來開發感光介電絕緣層(PSPI)切入CoWoS及前段晶圓製程材料，帶動毛利率突破40%，目前已有12項產品量產，去年EPS7.37元，今年預計再增加3~5項新產品，營收可望年增30%，EPS挑戰8.7元。

其他小廠也相當有亮點，如中華化(1727)切入半導體級硫酸，去年EPS 0.04元，今年有望挑戰2.11元，成長52倍，法人給予目標價100元。勝一(1773)則為台灣前三大溶劑生產商，以清洗液、蝕刻液分別切入五奈米及二奈米製程，營可望拉高一成，去年EPS 6.8元，今年有望挑戰新高。

永光(1711)為光阻劑廠商，跟達興材一樣，專注在感光型聚醯亞胺(PSPI)封裝關鍵材料，目前已在送樣階段，去年每股虧損0.21元，今年有望虧為盈。另外，南寶(4766)、新應材、信紘科(6667)共同投資成立「新寳紘科技」進軍半導體先進封裝用高階膠材市場，南寶負責接著劑與UV解黏膠核心技術，去年EPS 20.5元，高毛利新品有望帶動獲利再成長。以上四檔為近日飆股，股價回測後，都可進一步追蹤。