近期三大法人操作上，外資、自營商連續八天賣超偏空，分別賣超20.85萬張、510張，自營商同步賣超，中鋼周二股價震盪下跌至18.45元，創下4個月低檔，近10天累積賣超達7.05%。
中鋼今年第一季營收791.62億元，季增5.0%、年減4.8%；出貨量季增3%、年增1%，儘管中東戰事導致部分外銷船運停滯，但中國低價進口鋼品減少、報價上漲使下游追漲，國內市場出現補庫需求；自結營業虧損6.21億元，主因煤礦成本因澳洲颶風提高，及中上旬出貨為2025年承接之價格較低之訂單；自結稅前虧損9.67億元，季虧損擴大、年轉虧，首季獲利相對低於預期。
中鋼第二季起營運加緊向上腳步，自結4月集團出貨量97.5萬噸，其中中鋼出貨69.5萬噸、中龍出貨28萬噸，並創下近27個月以來的出貨量新高。4月出貨量較大主因是3月外銷因美伊戰爭無法出貨部分，於4月調整出貨地後逐步出港，加上內銷的補庫需求仍旺盛。
分析第二季表現，中鋼有機會在第二季轉虧為盈，鋼市在歷經去年下半年庫存去化後，下游庫存水位降至低檔，第二季受到下游追漲、回補庫存，估出貨量季增高個位數，甚至雙位數增長。而鋼價上，中東戰爭使海運費與能源成本上揚，且天然氣供應減少使動力煤需求提升，且各國貿易保護制度實施，帶動美/歐/中熱軋鋼現貨報價上揚，國際原物料及鋼價持續上漲，中鋼4-5月盤價調漲近10%，漲勢有望延續至今年第三季。目前歐洲、美國、東南亞等國家鋼價持續推升，中國大陸鋼鐵減產與出口限制落實等，激勵因素多方帶動下，預估未來鋼鐵市場將持續朝正向發展。
至於今年下半年，鋼鐵產業面臨全球降息步調放緩與中國內需偏弱等壓力，短期補庫存結束後，留意下半年需求復甦延續性尚待觀察。鋼市受惠國內AI建廠、基建與都市更新支撐需求，但整體需求「穩而不強」，價格由成本主導，鋼市呈現低庫存、高成本結構，短期下行風險有限，但後續續航力仍需觀察需求強度。
本土法人預估，中鋼今年第二季可望單季轉盈，年度亦可望由虧轉盈，但考量產業需求尚未進入明確上行循環，下修獲利反映利差不如預期，評價不易提升，故股價潛在漲幅空不足，仍維持中立投資評等。
2026/05/05 13:08
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260505002433-260410
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