被動元件是歷史悠久的產業。圖／本報資料照片
算力競賽進入「電力與穩定性」下半場，高階MLCC、電感、薄膜電容迎來量價齊揚超級週期。
2026年5月，當全球投資人的目光仍聚焦在輝達(NVIDIA)GB300或雲端服務供應商(CSP)自研AI晶片的算力突破時，一場無聲的革命正在伺服器的底層電路板上悄然展開。過去被視為低單價、成熟循環品的被動元件，如今正因AI伺服器對「電力密度、電流速度、散熱壓力」的極致要求，轉變為不可或缺的高階工程材料。
「這不是單純的補庫存，而是產品規格的結構性升級。」，AI伺服器對被動元件的拉動，已從過去的「數量增加」演變為「單機價值量提升」。隨著日韓大廠村田、三星電機紛紛啟動漲價，台灣被動元件族群正迎來十年一遇的產業位階翻轉。
核心邏輯：為何AI伺服器「更吃」被動元件？
AI伺服器與傳統伺服器最大的不同，在於其處理大規模矩陣運算時引發的「電流海嘯」。傳統伺服器處理網頁、數據庫等任務時，供電相對平穩；但AI伺服器在訓練模型或推論時，GPU與HBM(高頻寬記憶體)會瞬間啟動，造成電流需求劇烈波動。
被動元件在這場變革中扮演著「電路穩定器」的角色：
• 電容：負責穩壓、濾波與瞬間儲能補償。
• 電感：負責能量轉換、降壓與抑制雜訊。
• 電阻：負責精密偵測電流、分壓與限流保護。
TDK的技術報告指出，AI需求使伺服器高度整合，每個機櫃的功率密度快速上升，導致PSU(電源供應器)與IBC(中間匯流排轉換器)需要更高效率、高密度的元件。這意味著被動元件的需求增加，並非僅因伺服器數量變多，而是每台AI伺服器所需的規格與數量都在同步暴增。
（圖／理財周刊提供）
電源鏈革命：從12V走向800V的技術跨越
隨著單台伺服器功率從傳統的數百瓦推向kW等級，甚至整機櫃達數十kW，電源設計面臨嚴峻挑戰。根據NVIDIA的技術說明，下一代資料中心正從傳統配電轉向800VDC架構，旨在降低傳輸電流、減少銅線損耗。
這種轉變對被動元件產業是重大利多：
1. PSU升級：電源供應器從1-2kW升向6-12kW，內部使用的PFC(功率因數校正)與LLC諧振轉換器，需要大量高壓薄膜電容、功率電感與Class1C0G高壓MLCC。
2. 電源鏈變長：電力從不斷電系統(UPS)到GPU核心，需經過PSU、IBC、VRM(電壓調節模組)等多層轉換。每一層轉換都需要對應的濾波與穩壓元件，層級越多，用量越多。
3. VRM多相化：由於GPU核心電壓僅1V左右，但電流極大，VRM需透過「多相設計」分散電流。當VRM相數從8相、12相提升至更高，每一相所需的功率電感與低ESR電容數量也隨之倍增。
MLCC缺貨預警：高階產品「供需兩極化」
在各類被動元件中，MLCC的供需壓力最為明顯。根據TrendForce2026年最新報告，AI伺服器主機板的MLCC使用量約為一般伺服器的2倍。其中，高階AI晶片(如GB200/GB300)與CSP自研ASIC對「高容、耐壓、耐高溫」MLCC需求強勁，使村田、三星電機等大廠稼動率維持在80%以上的高點。
為什麼AI伺服器不愛「普通MLCC」？
市場必須理解，AI帶動的是「高階化」而非全面性成長。普通消費級MLCC(用於手機、筆電)在2026年首季表現相對疲弱，庫存去化較慢；但能切入AI電源供應鏈的高階品，不僅利潤豐厚，且因認證期長、材料技術門檻高，產能擴張有限。目前村田部分高階產品交期已從8週延長至12週，甚至傳出三星電機將調漲MLCC價格達雙位數，反映供需關係極度緊繃。
台灣概念股點將錄：誰能吃下這波「電力紅利」？
當國際大廠價格上行、交期拉長，具備高階特殊品生產能力的台灣廠商，不僅受惠於轉單效應，更具備產品組合改善帶來的毛利率上揚空間。
（圖／理財周刊提供）
1.國巨(2327)：AI轉型最成功的龍頭股
國巨4月營收創下歷史新高，展現出強大的拉貨動能。董事長陳泰銘多次強調，國巨已非傳統「循環股」，目前約75%營收來自AI、車用、工規等高階市場。在併購法國施耐德電機傳感器事業部後，國巨在AI伺服器散熱監控與電力感測的產品線更趨完整，預估第二季營收、毛利將隨漲價效益雙增。
2.禾伸堂(3026)：深耕800V高壓技術
禾伸堂在AI伺服器電源架構邁向高壓化的趨勢中極具優勢。公司近期啟動30億元的擴產計畫，重點投入日本與宜蘭利澤廠的高階MLCC生產。董事長唐錦榮表示，公司AI相關業績佔比有望倍增，特別是針對浸沒式冷卻環境設計的元件，已獲得高階客戶認證。
3.信昌電(6173)：利基市場的漲價先鋒
信昌電是市場觀察「缺料」的風向球。受惠於特定規格(如高壓、大尺寸電容)訂單量急增，公司已將交期大幅延長至16週以上。這種「供不應求」的狀態不僅確保了產能利用率，更賦予公司極強的報價主動權，成為族群中的利基型彈性指標。
未來兩年的關鍵變數：除了MLCC，還要看什麼？
展望2026下半年，被動元件產業仍有三大主線值得追蹤：
1.散熱科技的「跨界」要求隨著液冷與浸沒式冷卻技術普及，被動元件必須具備耐冷卻液腐蝕、高絕緣性與極端熱循環壽命。TDK與日系廠商已開始進行冷卻液相容性測試，這將成為未來台廠進入Tier1供應鏈的新門檻。
2.磁性元件(電感)的相數競賽當AI晶片功率衝破1000W，VRM相數的增加將帶動功率電感與磁性元件的銷售年增率達20%以上。這對電感大廠如台慶科、三集瑞-KY乃至國巨旗下的奇力新等，都是中長期的穩定成長來源。
3.精密電阻與監控需求AI伺服器需要極其精準的功耗監控，以防電費失控或過熱當機。這帶動了精密電阻、低阻值電流感測電阻的需求量上升。此外，高速訊號線(PCIe6.0)為了防止訊號反射，對終端電阻的品質要求也大幅提升。
投資邏輯的典範轉移
長期以來，市場習慣將被動元件視為「標準品」，價格隨景氣循環劇烈波動。然而，AI伺服器的出現，打破了這個循環。
「AI伺服器就像一座高鐵站，被動元件就是站內複雜的交通調度與電力保險系統。」你可以不斷增加運算引擎(GPU)，但若沒有升級後的穩壓器、保護開關與防干擾設備，整座高鐵站將因超載而崩潰。
投資人應留意，被動元件行情不再是「普漲」行情。真正的勝負在於誰能切入AI電源供應鏈、誰具備800V高壓技術、誰能提供耐高溫高可靠度的客製化產品。在國際大廠交期拉長的訊號下，台廠的高階產能正成為AI基建版圖中，最穩定且最具增長潛力的重要一環。
2026/05/24 12:04
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260524000005-260410
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