林浥樺／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕美國股市今年以來屢創新高，但研究公司BCA Research指出，2025年上半年股市將出現大幅修正，可能會下跌超過20%進入熊市，建議投資者應提前做好防禦部署並對沖潛在風險。
以BCA Research美國首席投資策略師皮塔（Doug Peta）為首的分析師團隊，在一份報告中指出，隨著疫情期間的政策紅利消退，一系列數據顯示經濟正在走弱，他們並列出3大關鍵因素。
首先是「消費動能減弱」，分析師認為，疫情後消費者報復性消費的浪潮正在消退。儘管家庭整體財務狀況比疫情前有所改善，但數據顯示，這種增長趨勢已經開始減弱，自2019年底以來，美國消費者的住房淨值和家庭財富因股市強勁表現而大幅增加。
然而，部分面向消費者的企業卻發出了警告信號。例如家得寶（Home Depot）和勞氏（Lowe’s）等家居裝修企業的營收，在住房淨值激增的背景下仍出現下滑，這與過往趨勢不同。同時，沃爾瑪（Walmart）和目標百貨（Target）等大型零售商的財報則顯示，消費者正轉向精打細算，更多地追求優惠商品，這表明預算支出正在縮緊。
再來是「勞動市場趨於疲軟」，根據10月的就業數據，職位空缺率從9月的4年低點回升至4.5%以上，同時離職率上升，而招聘率則下降至今年6月以來的4年低點。分析師表示，這種「一進兩退」的趨勢雖保留了實現經濟軟著陸的可能性，但也顯示出勞動市場逐漸走弱，這可能最終導致經濟衰退。
分析師在報告中預期，勞動市場的持續疲軟將最終引發裁員浪潮，形成一種惡性循環，也就是減少的薪資導致消費支出減少，進一步引發更多裁員，最終使企業減少可自由支配的投資，經濟最終陷入衰退。
最後則是「股票估值過高」，標普 500 指數的本益比目前為 23 倍，接近平均值的2倍標準差，而分析師預測 2025 年的每股盈餘 （EPS）增長率將達到 13%，幾乎是戰後平均值 6.6%的2倍。分析師警告說，這種極端估值使風險資產對任何微小的市場擾動都非常敏感。加上金融市場低估了經濟衰退的可能性，這使得當前股票投資的風險特別高。
分析師總結，上述3大原因將對過去2年的牛市構成巨大挑戰，因此建議投資人提前撤出市場，並在市場急劇下跌後再尋找進場時機。
分析師在報告中稱：「我們預計，股市在2025 年上半年某個時段將出現熊市。如果跌幅達到 20%，我們會迅速縮小減持幅度；而如果股市進一步下跌 30%至35%，我們可能會考慮增持，利用這一時機進行佈局。」
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2024/12/10 10:48
轉載自自由時報電子報: https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4888922
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