林浥樺／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕股神巴菲特（Warren Buffett）最青睞的市場指標再創新高，週一（9日）觸及約209%的高點，對美股發出嚴厲警告，暗示一場崩盤恐將來臨，不過摩根士丹利（Morgan Stanley）的研究指出，巴菲特指標的計算方法，如今存在2個主要缺陷，認為該指標可能不是最佳的估值工具。
《商業內幕》報導，所謂「巴菲特指標」是指美股總市值除以美國GDP，常被投資人用來衡量股市市值與經濟規模是否失衡，是巴菲特於2001年時所提出的，該指數週一觸及約209%，超過2021年8月創下的200%高點。
看空的投資人馬上就把巴菲特指標視為又一個證據，他們認為股市被嚴重高估，回調風險迫在眉睫。然而，摩根士丹利的研究表明，巴菲特指標可能並非當前最佳的工具。
摩根士丹利旗下投資部門「協成環球」（Counterpoint Global）的分析師毛布辛（Michael Mauboussin）指出，巴菲特指標第一個缺陷在於，現在美國企業的銷售收入，來自海外的比例變得比10年前更多了，而美國GDP並未包含這些銷售數據，這一缺陷對市值影響重大，因為標普500指數成分股內約40%的收入來自國際市場。如果這些收入被計入美國 GDP，巴菲特指標就不會發出如此嚴重的警示信號。
毛布辛緊接著表示，巴菲特指標的第二個缺陷，與目前經濟結構和過去大不相同有關。毛布辛說：「GDP被低估的問題在於，它無法準確衡量商品和服務的品質變化，也無法充分反映新商品和服務的價值。數位化的興起使得今天的經濟衡量，比過去更具挑戰性。」
在過去幾十年前，製造業占美國經濟的更大比重時，基於 GDP 的股市市值指標可能更加準確。然而，如今的情況並非如此。
毛布辛認為，過去有效的市值估算方法，可能並不適用於當前市場。他說：「如同大多數指標一樣，將當下與過去相比時，我們需要謹慎使用。」
更值得注意的是，巴菲特本人並不認為「巴菲特指標」可以單獨用來判斷投資時機。他在2017年的波克夏股東大會上說：「每個數字都具有一定的意義，但有時候會比其他時候更有意義……這些指標並非不重要，但它們的重要性有時可能接近於零。投資並不是僅僅依靠一、兩個公式，就能判斷市場是否被低估或高估。」
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2024/12/10 12:50
轉載自自由時報電子報: https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4888925
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