美股站在歷史高檔，但面臨關稅、能源、成本傳導及AI需求四重壓力。（示意圖/達志影像/shutterstock）
美股標普500指數創下歷史新高，主因受惠於就業數據表現疲軟，緩解市場對聯邦準備制度（Fed）升息的擔憂，通膨風險卻悄悄升溫，市場開始擔心，這波史詩級牛市是否正面臨新的考驗。外媒《The Motley Fool》指出，AI熱潮、企業獲利優於預期等因素持續推升美股，但在亮眼漲勢背後，經濟其實正面臨「四重通膨」壓力，其中最受矚目的就是「川普通膨」。
首先是關稅推升成本，美國聯準會長期通膨目標為2%，適度物價上漲有助於企業維持合理定價能力，不過，美國通膨近來明顯升溫，從2月的2.4%一路攀升，5月更達4.2%。分析認為，川普政府的關稅政策是推升物價的重要因素之一。
其次是伊朗戰事引爆能源通膨，川普對伊朗採取軍事行動後，伊朗封鎖荷姆茲海峽，這條重要航道每天承擔全球約五分之一石油液體運輸量，能源供應因此受到重大衝擊。即使隨著和平談判推進，油價從高點回落，但市場仍擔心荷姆茲海峽的航運恢復需要時間，能源供應風險尚未完全解除。
第三點則是，能源價格上漲並非只造成單一衝擊，企業因供應鏈受阻，被迫調整運輸路線、更換供應商，甚至支付更高價格採購塑膠、合成聚合物等石油相關產品，最終仍可能反映在商品售價上，這意味著通膨壓力正從能源市場向更廣泛的經濟領域擴散。
第四重壓力則來自近年華爾街最火熱的AI，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄已提到，AI可能成為通膨來源之一，AI資料中心與運算設備需求爆發，晶片、記憶體及儲存產品供不應求，相關企業因此擁有更強的定價能力。雖然對投資人而言，這或許是利多，但對整體經濟來說，供應不足與價格上漲可能進一步推高企業成本，最後轉嫁給消費者。
2026/08/10 10:09
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260810001432-260410
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