美股正面臨風險。（示意圖/達志影像/shutterstock）
美國總統川普釋出美伊有望展開和談消息，激勵美股全面走揚，道瓊刷新收盤紀錄，標普500指數也逼近歷史高點。不過，《大賣空》原型人物、知名投資人貝瑞（MichaelBurry）近日在Substack發文示警，認為美股正面臨一項多數投資人忽略的潛在風險。他指出，以波動率交易策略基金觸發的自動化拋售，可能在市場下跌時同步賣出股票，進而引發股市快速重挫。
《Business Insider》報導，貝瑞表示，隨著投資人獲利了結，資金陸續撤出先前大漲的記憶體及晶片類股，追蹤此類股票的安碩MSCI美國動能因子ETF（MTUM）已較高點下跌約14%。他形容，若自動化賣壓全面啟動，市場恐怕會出現「一片血腥狼藉」，而許多人根本沒有預料到這種情況。
貝瑞認為，近年市場波動明顯加劇，其中一大原因是演算法或自動化交易程式日益盛行，特別是在股市下跌時，市場往往出現遠超過基本面所能解釋的恐慌反應，相關指標甚至來到近98年最高水準。觀察每當市場經歷急跌後，又能迅速反彈，顯示目前股價波動有很大程度並非由真人投資人主導。
貝瑞進一步指出，若標普500指數僅下跌約2.5%，部分採用波動率策略的基金便可能將股票持倉比例由約77%降至50%，在高槓桿操作下，集中賣壓可能迅速放大跌勢。目前這類基金管理的資產規模約達5000億美元，雖遠小於約60兆美元的美國股市總市值，但若同時啟動賣出，仍足以對市場造成巨大衝擊。若連被動型投資人也跟進賣股，跌勢恐將進一步惡化。
另外值得留意的是，巴菲特曾盛讚為「衡量市場估值最佳單一指標」的「巴菲特指標」，目前也升至230%創下歷史新高，遠高於網路泡沫破裂前約150%的水準，引發市場對美股估值過熱的疑慮。
2026/08/04 15:42
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260804003108-260410
Post gallery
