德意志銀行策略師Jim Reid回顧二戰後20次期中選舉週期，標普500指數通常在選前一年表現偏弱，夏季更容易陷入震盪或回檔；待選舉結果底定後，市場信心逐步恢復，指數往往重回升軌。
分析認為，目前美股走勢停滯並非企業基本面惡化。第二季財報季展開後，已有約三分之一標普500成分股公布業績，其中近九成企業獲利優於市場預期，整體獲利更高出預估約一成。德銀預估，第二季整體企業獲利年增率可望達34%，遠高於原先市場預估的26%，顯示企業獲利能力仍相當強勁。然而，在基本面持續改善下，指數卻未同步創高，反映市場仍受到政治與外部因素牽制。
除了期中選舉效應外，中東局勢也是影響市場的重要變數。伊朗相關衝突推升國際油價，不僅增加通膨壓力，也可能牽動美國執政黨支持率，使白宮未來對外政策更受政治考量影響，進一步提高市場不確定性。德意志銀行指出，即使不考慮地緣政治因素，單是期中選舉帶來的政策變數，就足以讓投資人保持觀望態度。
另一方面，大型科技股持續疲弱，也是壓抑大盤的重要原因。被稱為「七巨頭」的科技股自去年9月以來大多維持整理格局，近期更進一步走弱，限制標普500整體表現；相較之下，其餘產業表現相對穩健，市場資金輪動現象更加明顯。此外，AI投資熱潮降溫，使市場對科技巨頭持續擴大資本支出的接受度下降，自由現金流承壓、高利率環境及債務增加，也使科技股估值面臨挑戰。整體而言，在政治不確定性、地緣風險及科技股修正等因素影響下，美股短期仍可能維持震盪，但若歷史經驗再度應驗，待期中選舉落幕後，市場仍有機會迎來新一波反彈。
2026/07/30 10:07
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260730001404-260410
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