晶片股拋售潮仍在持續。（示意圖：shutterstock/達志）
全球半導體股近期再度遭遇拋售，不過GAM Investments全球股票主管馬卡姆（Paul Markham）認為，目前市場仍未出現適合進場布局的時機。他指出，AI與科技股的投資部位依舊相當集中，市場擁擠交易尚未充分消化，板塊調整可能仍將持續。
馬卡姆表示，目前仍有太多投資人集中在相同交易方向，因此近期修正尚不足以讓晶片股重新具備足夠吸引力。他建議投資人維持科技股配置，但可適度降低持股比重，等待更好的加碼時點，而非急於逢低承接。
近期半導體類股跌勢擴大，一方面市場開始重新評估AI投資熱潮是否足以支撐目前偏高的產業估值，另一方面，市場對產業競爭格局變化的擔憂也持續升溫，使晶片股面臨更大的賣壓。
不過，馬卡姆認為，短期股價波動並未改變AI產業的長期投資邏輯。他指出，包括SK海力士在內的部分AI相關企業基本面仍然穩健，在獲利能力持續改善、產品定價能力提升的情況下，市場仍有理由給予較高估值。
此外，他認為夏季市場成交量偏低，也是近期波動放大的重要原因。當市場流動性下降，資金輪動速度加快，股價波動容易被放大，不一定完全反映企業基本面的變化。
馬卡姆預期，市場可能進入一段整理期，今年股市的上漲動能可能需待稍晚才有機會恢復，因此短期內半導體族群仍缺乏明確支撐。
接下來市場焦點將轉向科技股財報季，其中Meta與亞馬遜的資本支出規畫，將成為觀察AI投資循環的重要指標，相關內容也可能影響市場對AI需求持續性及半導體產業前景的判斷。
馬卡姆表示，他對晶片股的保守看法，主要來自市場部位過於集中的風險，而非企業基本面惡化。他指出，市場目前仍有太多投資人站在同一方向，因此拋售壓力可能尚未完全釋放。
事實上，他早在今年2月便曾提出類似警告，認為AI硬體公司及大型科技企業持續擴大的資本支出值得關注，原因在於AI基礎建設投資速度，可能已領先相關產品實際收入成長。
市場目前仍主要透過傳統股票與半導體供應鏈來觀察AI基礎建設發展，而非數位資產市場。
此外，台積電在美國的投資布局，也反映半導體供應鏈正受到地緣政治因素影響，各國政府持續透過補貼支持本土晶片產業發展。
若未來大型科技公司調整AI基礎建設支出，市場預期可能依序影響GPU製造商、資料中心、雲端服務供應商等相關產業，市場也將持續關注AI投資周期是否出現新的變化。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
2026/07/29 23:52
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260729004635-260410
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