瑞銀調研，目前大陸前端的大模型訓練成本約為海外領先模型的1／10，看好整體結構性成本優勢有望長期保持。（示意圖：shutterstock／達志）
大陸AI公司月之暗面最新大模型Kimi K3發佈之後，大陸大模型再次成為市場關注焦點。瑞銀AI行業展望24日召開的媒體分享會上，瑞銀證券中國互聯網行業分析師熊瑋表示，不少投資者將Kimi K3稱為第二個「DeepSeek時刻」，認為大陸的模型在整體性能不斷在縮小與全球領先前沿模型的差距的同時，還一直能保持結構性的成本和價格優勢。
據瑞銀調研，目前大陸前端的模型訓練成本約為海外領先模型的1／10，API價格通常只有海外同類模型的10至20％，與此同時，大陸國內模型廠商API業務仍能夠保持20至40％左右的毛利率。
根據澎湃新聞引述熊瑋指出，大陸模型非常努力地通過自主科技創新實現了結構性的成本優勢，並認為這一優勢有望長期保持。
熊瑋指出，Kimi K3的定價定在大陸國產模型的高端位置，說明了真正好的模型能力有溢價權，企業也能找到相應的用戶為之付費。同時，開源模型近期的強勁勢頭，倒逼全球的領先玩家採取額度重置、token降價等措施。
熊瑋分析稱，大陸方面的結構性成本優勢，來自模型架構創新、GPU使用效率提升、兼顧性能與成本效率的訓練策略，以及開源生態帶來的技術擴散等因素。
談及全球競爭格局，熊瑋表示，目前真正具備模型競爭力的基本只有中美兩國，「以後AI需求是全球的，但AI的提供者現在基本上只有中美兩家。這對於兩國來說都是很好的機遇，有很廣闊的未來市場空間能夠挖掘。」
在具體競爭領域上，熊瑋認為相較於競爭異常激烈的文本模型領域，多模態領域反而是大陸廠商相對具有優勢的方向。但她也坦言，當前行業仍處於非常早期的發展階段，「說什麼話都為時過早」。
2026/07/26 11:23
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260726001286-260409
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