胡俊禮指出，美國企業獲利成長維持強勁，標普500首季盈利年增約20%，第二季有望進一步提升至28%，持續支撐美股表現；AI仍是最重要的長期成長主題，雲端運算、資料中心、算力基礎設施及先進晶片需求保持旺盛，帶動大型科技企業持續擴大資本支出。不過，隨著AI投資周期逐漸成熟，未來市場將更關注相關投入能否轉化為收入與盈利增長。因此，他說，對台灣而言，AI需求爆發將持續推動半導體產業成長；台灣晶圓代工龍頭第二季營收年增36%、獲利大增77%，並上調全年資本支出目標，反映AI晶片需求依然強勁。
瑞銀關注美國獲利成長正從少數科技巨頭擴散至更廣泛產業。預期標普500十一大產業今年皆有望實現盈利增長，金融與醫療保健等類股近月表現亦明顯改善，顯示市場機會正由AI龍頭延伸至更多產業與主題。胡俊禮指出，在AI長期趨勢帶動下，台灣作為全球高階晶片設計、製造與先進封裝重鎮，有望持續受惠於全球AI基建浪潮，但必須留意市場波動、競爭升溫及供應鏈調整等潛在挑戰。
市場投資機會已不再局限於美國市場，胡俊禮觀察歐洲市場，認為企業受惠於製造業活動改善、能源價格回落及通脹壓力減輕，盈利前景逐步改善。同時，電氣化、國防支出增加及人工智能相關投資等長期結構性主題，也為歐洲企業帶來新的增長動力。
亞洲市場方面，胡俊禮認為，除了科技產業外，航空、金融、工業及不動產等產業也逐漸展現潛力。其中，印度受惠於經濟成長、改革政策及投資動能持續推進；日本則在企業改革、外資回流及股東回饋趨勢帶動下維持正向發展。
不過，瑞銀點出兩大潛在風險是挑戰。首先，人工智能相關投資熱潮若未能在未來轉化為預期中的商業回報，部分市場領先企業或面臨盈利及估值調整壓力。其次，地緣政治局勢仍然存在不確定性；若能源供應受到干擾，油價上升可能再度推高通脹，影響市場對減息的預期。胡俊禮表示，如果通脹回落速度較慢，主要央行或許需要維持偏緊的政策立場更長時間，將對風險資產估值構成壓力。
展望後市，瑞銀認為全球股市仍有進一步上升空間，但市場表現將不再只由少數熱門科技股帶動，而是由更多產業共同推動。胡俊禮指出，投資上可採取更均衡及多元化的配置方式，兼顧美國、歐洲及亞洲市場機會。除了把握AI主題外，也可關注工業、醫療保健、公用事業等受惠於長期結構性趨勢的領域。同時，透過配置優質債券、信用債及商品等資產，有助提升投資組合的穩定性。
在固定收益方面，他強調，優質債券仍能提供具吸引力的收益，高收益債及新興市場債則有助進一步提升回報潛力。商品方面，黃金仍具分散風險價值，能源、工業金屬及農產品則可望受惠於地緣政治、AI基建投資及氣候變遷等長期趨勢。
2026/07/24 11:48
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260724002028-260410
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