法人指出，聯發科2026年第二季營運表現大致符合預期，單季營收較公司財測區間上緣高出約2%，推估主要受惠Smart Edge智慧邊緣平台業務表現強勁，抵銷智慧型手機需求疲弱的影響，且手機業務營收衰退幅度也低於原先預期；第二季毛利率及營業利益率則可望落在公司財測範圍內。
展望第三季，法人預期，聯發科可能提出營收季增中低個位數百分比的財測，獲利率則可望小幅擴張，主要受惠產品價格調漲、產品組合改善，以及營收規模擴大帶來的營運槓桿效益。不過，由於2026年AI ASIC營收貢獻將集中於第四季，預估未來兩個月整體營收成長動能仍相對有限。
AI ASIC是法人看好聯發科中長期成長的主要原因。目前聯發科參與的主要專案，包括預計於2026年第四季開始出貨的Google TPU v8x「Zebrafish」，以及預計於2027年第四季量產的TPU v9「Humufish」。
法人進一步預期，聯發科後續也有機會取得Google TPU v10「Icefish」、SpaceX及Meta等新專案。其中，Icefish預計於2028年第四季量產，SpaceX專案則可能於2028年進入量產，Meta專案時程尚未確定。若相關專案順利推進，聯發科AI ASIC訂單能見度可望延續至2029年。
此外，隨著博通Pumafish專案取消，法人預期，聯發科2028年在Google客製化AI晶片的市占率將明顯提升，可能與博通各占約50%。法人估計，Humufish因I/O晶粒數量增加，並採用台積電2奈米製程，平均銷售單價至少將較前一代產品增加一倍，2028年出貨量則可能達400萬顆。
在Humufish放量、Zebrafish持續貢獻，以及聯發科可能新增第二家AI ASIC客戶的假設下，法人維持聯發科2028年AI ASIC營收達500億美元的預估，占公司整體營收比重約67%，顯示聯發科營運結構將由過去以手機晶片為主，快速轉向AI ASIC驅動。
智慧型手機業務方面，聯發科預估，受到記憶體價格大幅上漲影響，2026年全球智慧型手機市場可能衰退15%；由於2027年記憶體供應短缺情況恐將延續，整體手機市場短期內仍難見明顯復甦。
不過，法人認為，晶圓代工產能持續吃緊，可能使三星System LSI難以取得足夠產能，滿足Galaxy手機晶片需求，反而為聯發科創造擴大市占率的機會。自2027年起，聯發科除可望提高在三星中低階手機的滲透率外，產品也可能進一步打入Galaxy S系列等高階機種，成為手機市場需求疲弱下的重要成長動能。
2026/07/24 10:27
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260724001710-260410
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