凱基證券。（資料照）
AI概念股要崩了嗎？凱基投顧21日指出，AI長期趨勢依然向上，企業獲利成長與內資資金動能將持續支撐市場表現。不過在利率變數未完全消除、產業進入獲利驗證階段之際，市場短期仍可能維持區間震盪。投資布局上，可留意評價已適度修正的AI供應鏈，以及基本面觸底回升、獲利具改善空間的低基期族群。
凱基投顧認為，在AI需求持續成長帶動下，企業獲利展望仍有上修空間，但全球通膨與利率走勢仍具不確定性，市場將持續在基本面利多與評價面壓力之間拉鋸。未來一個月，台股在多空力道互抵下，預期將以高檔區間震盪為主，當指數逼近前高附近，可考慮適度減碼；若拉回觸及前低區間，則建議分批加碼。
凱基投顧指出，自2023年AI浪潮興起以來，台積電每逢法說會釋出樂觀展望，往往帶動市場上修整體獲利預估，進而推升台股盈餘前景。台積電於7月法說會中同步上調營收財測與資本支出展望，有望讓正向循環再度上演，帶動相關供應鏈盈餘預期進一步上修，並支撐台股整體獲利展望，延續自2023年以來的上升趨勢。
然而，市場也面臨利率環境變化帶來的挑戰。由於通膨預期反覆，美債殖利率持續波動，牽動資金成本與投資人風險偏好。當市場聚焦企業獲利成長時，資金傾向回流風險性資產；但當利率上升疑慮升溫，市場評價則容易面臨修正壓力。獲利上修與評價修正兩股力量交互作用，使市場短期內較難形成明確單邊趨勢。
凱基投顧研究報告導入美國華爾街知名獨立研究機構Fundstrat觀點指出，雖然標普500指數今年上半年表現亮眼，市場對高估值的疑慮仍存，但企業獲利同步大幅改善。最新市場共識預估顯示，2027年預期EPS已由352美元上修至399美元，增幅達13.3％。由於獲利成長速度超過股價漲幅，標普500預期本益比反而較年初下降，顯示市場仍有穩健基本面支撐。
2026/07/21 11:15
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260721002046-260410
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