全球股市重挫。（示意圖/達志影像/shutterstock）
全球科技股再度成為拋售重心，美股以科技股權重最高的那斯達克指數跌幅達1.4%，費半更重挫逾4%。《Business Insider》報導，長期對人工智慧（AI）持保留態度的知名科技評論人Ed Zitron，最新發表一篇約1.5萬字的長文，直指當前生成式AI熱潮真正的泡沫，本質上就是「OpenAI 泡沫」。
Ed Zitron示警，若 OpenAI未來發展不如預期甚至失敗，恐將成為AI時代的「雷曼兄弟」，不僅動搖市場對AI的投資信心，更可能引發全球科技股、資料中心及相關基礎建設的重新評價，甚至掀起新一波市場修正。
Ed Zitron在文中提出OpenAI面臨的三大挑戰，首先是高昂的推理成本。隨著使用者數量持續增加，每一次AI回應都需要大量運算資源，導致營運成本快速攀升。然而，目前企業端的收入成長仍難以完全支撐這些支出，使得規模越大，虧損壓力也可能越高。
第二項問題是龐大的資本支出。近年來，全球科技業積極投入資料中心與GPU採購，希望搶占AI發展先機，但相關投資往往需要多年才能回收成本。若未來市場需求未如預期成長，部分設備可能面臨閒置風險，進一步影響企業獲利能力與資產價值。
第三則是對外部融資的高度依賴。目前許多AI公司仍仰賴持續募資來支應營運與擴張，一旦市場資金趨緊或投資人信心下降，企業將可能面臨更大的財務壓力。
Ed Zitron也認為，這些風險已逐漸影響整個AI產業鏈。過去兩年，微軟、甲骨文、CoreWeave等企業積極投資資料中心與算力基礎設施，若OpenAI、Anthropic等主要客戶未來需求放緩，相關供應商與合作夥伴的營收及估值都可能受到衝擊。
市場對後市看法逐漸出現分歧。美國銀行（簡稱美銀）發布最新研究報告指出，美股市場正浮現與2000年網路泡沫破滅前相似的警訊，標普500成分股波動率指數目前約在50點附近，今年以來大漲46%；相較之下，VIX僅約16點，漲幅約13%，顯示市場結構已出現異常。
但Piper Sandler首席投資策略師Michael Kantrowitz領導的團隊預估，標普500成分股企業第二季每股盈餘（EPS）可望年增約22%，顯示美國企業獲利能力依然強勁，企業基本面仍是支撐美股的重要力量。
2026/07/17 10:33
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260717001735-260410
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